按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
管你给这个日期多大的时间偏差。因此，如果你的方法预测了在7月23日市场有一个突破点，并且可能
的日期偏差是1，那么你就应该在7月22日和7月24日之间寻找入市信号。
第二，你必须指望市场告诉你在你入市之前市场正在变动。这个变动本身应是你的交易信号。最简单
的交易方法就是在你预期有变动的窗口中寻找一个波动性的突变信号。例如，假设过去10天中的每日平
均价格幅度，比如平均真实幅度是4个点；你的信号可能是1。5倍于这个幅度，也就是6个点。那么，从
昨天的收盘起你就会开始占有6个点的变动。利用适当的止损、离市和头寸调整就可以控制此次交易。这
些在随后的章节里会有讨论。
交易这类市场秩序理念获利的关键与正确交易任何理念的关键是一样的。首先，在你的理念并不起作
用时，需要好的离市来保护自己的资本，并且在它起作用时创造一个高的回报。其次，你需要适当地调整
头寸以配合你的交易目标。因此，即使此类理念只帮你提高了1％的正确率，你仍然能够通过交易它们来获
利。然而，如果你不重视这类系统的预测部分，就是说放弃了控制和正确的需要，而只关注离市和头寸调
整，也应该能达到不错的效果。
第59 页共142 页
… Page 60…
guminxuexiao
《通向金融王国的自由之路》
5。8总结
本章的目的是向你介绍一些不同的理念，你可以根据自己的信念用它们在市场中交易或投资。我并没
有说这些理念中有哪一个比其他理念更有效或更有价值，此外，我对这些理念也并不表示任何个人偏向。
我总结此章的要点只是为了向你们说明这里有多少种不同的观点。
以汤姆·巴索开始，通过对走势跟踪的讨论，他简单地发表了自己的看法，市场偶尔会长时间地朝
一个方向或走势变动。这些走势可被捕获并形成了一种交易类型的基础。其中的基本哲学是要找到一个标
准来确定在市场开始有走势时沿着走势方向入市，然后在走势结束或者信号被证明是错误时离市。这是一
种很容易遵循的技术，如果你理解其后的理念并始终如一地跟随就能赚到不少钱。
查尔斯·勒博讨论了第二个理念：基本面分析。这是对市场中供求关系的真正分析，而且很多学术界
人士认为这是能用于交易的惟一一种方法：这个理念一般确实能给你一个价格目标，但你的分析或者一些
专家的分析可能与价格的真正行为没有任何关系。
然而，有些人用基本数据交易得很不错，这是另一个你可以选择的方案、，如果你想遵循这个理念，
查尔斯给了你七条可以遵循的建议。然而，他只讨论了基本面分析在期货市场中的应用，而未讨论其在股
票权益方面的应用，这在后边的章节中有所涉及。
接下来，杰里·托普克讨论了季节性走势的理念。季节性分析是建立在某些产品的基本质量在一年中
的一些时期标价会较高，而在另一些时期标价会较低的基础上的。结果．形成了一个结合了基本面分析中
的供需分析和走势跟踪下的时机选择价值的理念。如果你确信对任何已找到的季节性走势有一个可资利用
的理由，那么它就是另一种入市方法。
凯文·托马斯是国际金融期货交易所的场内交易商，他谈论了期货价差。价差的优势在于，你是用产
品之间的相关性做交易而不是产品本身。因此，你可以获得那些通过其他方法不可能得到的新机会。凯文
在他的讨论中给出了一些奇妙的有关价差的例子。
雷·凯利以一种非常幽默和巧妙的方式介绍了套利。就是寻找有限的机会窗口。当这个窗口开着的时
候，机会就像是“天上掉下的馅饼”。然而，这扇窗户迟早是要关上的，套利者必须寻找新的机会。雷给
出了很多有关这类窗口的例子，还讲了一些他寻找这类窗口时经受挫折的幽默故事。
神经系统网络在某种程度上还代表着一种技术而不仅仅是一种理念、．我们可以训练计算机．让它们
来进行预测，就像路易丝·门德尔松专家向我们证明的那样。正如门德尔松所建议的，如果这个预测与其
他一些交易技术结合起来的话，就可以进行一些很有意思的交易。然而，我认为神经系统网络的重点一定
是在能使人们赚钱的领域内，比如离市和头寸调整，而不是在刺激人们偏向的领域。
最后介绍了很多市场有秩序这样一种理念。很多理论宣称能知道市场的某些秩序。主要存在三种类型
的秩序理念：（1）依据人类情绪的波动；（2）依据大的物理事件影响人类的行为；（3）依据数学秩序。
这些理念中有很多可能只有一点点或者根本没有真实性，但是它们都可用来在交易中获利，正如随机的入
市交易也可能获取利润；在最后一部分讨论中，如果有哪个秩序理念吸引你的话，你就应该学会怎样使用
它并发挥你的优点。这样的理念对那些觉得在他们决定交易之前必须首先知道市场怎样运作的人来说可能
是极有用处的。
第六章 理解期望收益与成功交易的其他关键因素
知者弗言；言者弗知
——老子
当我告诉我的一位客户我将写这本关于期望收益的书时，他的反应是：“哦，算了吧，知道这是干我
们这行的一个优势。”然而，我却并不认为期望收益是一个交易上的秘诀。事实上，我认为在一个成功的
交易系统中存在着六个必须被包括在内的关键因素。这六个因素中的任何一个都并不像大多数人所说的那
样属于“交易秘决”’。在我们具体研究期望收益之前，先来探讨一下对交易商或投资者来说具有如此巨大
影响力的六个因素。
第60 页共142 页
… Page 61…
guminxuexiao
《通向金融王国的自由之路》
6。1成功投资的六个关键因素
这一章可能是本书中最难理解的一章了，所涉及的资料也很复杂。但如果你想成为一个真正成功的交
易商或投资者的话．这些却是极其重要的！为了尽可能地简化这些资料，我选取了在很多不同的时候采用
不同比喻的方法来反复地论述它。你只要理解了其中一次，就能够真正地体会到这些因素所能带给你的难
以想像的好处。
假设我们依据以下这些因素进行交易或投资：
（1）可靠性，或有多少时间是在挣钱的。比如说，如果你进行了10种股票交易并且有6种股票挣了
钱，那么你的可靠性是60％。它等于你所盈利的交易数除以总的交易数。有些时候，可靠性也被称作”命
中率”’。基本上说来，它是你在投系统中达到正确的时间百分比。
（2）利润和亏损的相对大小。当以可能的最小水平交易时， 比如说，1股股票或者1 张期货合约。
例如，假如你交易失败，每股亏损了1美元，但在成功的交易中每股赚取了1美元，那么你的利润和亏损
的相对大小是一样的。然而，如果你成功交易股的利润是每股10美元而失败交易股的每股亏损只有1美
元的话，相对大小就会很不相同：现在是10比1 。
通过对比成功和失败交易的平均大小，你就可以对利润和亏损的相对大小有一个比较好的了解。这可
以帮你大概理解相对大小的含义。然而，你可能有一个巨大的利润头寸和很多很小的亏损头寸，因此这并
不是一种精确的测度。
更精确的测度是考虑把收益作为在交易时所承受的初始风险用的一个乘数。因此，你的收益可能是一
个R乘数的完整系列。举个例子．比如说你在一次交易中只愿意承受500美元的风险，就是说如果你有了
500美元的亏损后就会立即离开。以使损失不再变大．那么你的基本风险就是500美元。因此，1000美元
的收益就是一个2R乘数。而5000美元的收益就是一个10R乘数。如果由于一些意外，你亏损了1000美
元，那么你就有2R的亏损。在这一章的后边部分将会学到更多有关R乘数的内容。
（3）投资或交易的成本。由于执行成本和佣金等，无论你什么时候进行交易，对你的帐户大小来说