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问：股灾对于阁下，全无影响？
答：月有阴晴圆缺，世事岂有完美，股灾当日，由于抛空了利率期货，略有亏损。
问：跟随趋势买卖的炒家，87年股灾时表现如何？
答：大部分应有所斩获，最低限度，应该已经平好仓，避过大灾难。认真依章办事的，则会抛空期指和股票大获全胜。
问：近年职业炒家日渐增加，市场走势，会否因而出现转变。
答：与五年或十年之前比较市场倾向，依然故我，并无本质上的变化。
问：阁下管理的基金日趋庞大，买卖张数增加，是否造成不便？
答：买卖张数较多，略有困扰，但如能得到能干的经纪协助，实际上困难不大。
问：能干的经纪，要具备什么条件？
答：有经验，同时具备专业的态度，另一方面，与志同道合的炒家倾谈，也是有益及有建设性的事情。
问：阁下战绩彪炳，卓然成家，对于市面其他顾问的意见，是否尚有兼顾？
答：透过经纪报刊及经纪专递的消息，我对大部分了然于胸。
问：根据该等意见入市可有斩获？
答：大致来说，胜负均等，但部分专家有沾沾自喜的态度，可以断定将会惨败终场。
问：投资通讯之类的刊物应该如何看待？
答：出色的炒家，专责炒卖，妙笔生花的撰写通讯，各尽所能，各取所需。
问：言下之意，可以不理。
答：对。
问：在决定入市买卖之前，其他炒家的意见，是否要加以考虑？
答：完全不理，尤其是信心十足的意见，更加没有参考价值。市场老手只会说：“看来机会甚高” 或类似判断，态度审慎，然而命中率甚高。
问：在什么时候开始，阁下认为可以成为常胜将军？
答：长远以来，我都在两个心理状态之下来回跳动。 第一，我战无不胜；第二，以往佳绩，幸运成分居多。每当我信心十足的时候，接着便会出现一连串的败仗，惨不堪言。
问：中国谚语说：“满招损，谦受益”岂非大派用场？
答：是我的座右铭，不敢或忘。
（六）报价机可免则免
问：对于通货膨胀、美元及黄金的长期走势，阁下看法如何？
答：通货膨胀是新陈代谢的必然阶段，世界货币最终下场是一文不值，黄金将会成为储藏的对象。
问：杰出的炒家，天分是否重要？
答：一如出色的音乐家，或者运动员，天分是成功的重要条件，天分与成功炒家合而为一，根本分不开。
问：天分与勤恳两者孰重？
答：难分难解。
问：投资买卖与阁下的私人生活，如何配合？
答：事实上两者已经混为一体，我的生活便是不停的投资买卖。
问：阁下办公室之内，似乎并无报价机的踪影？
答：设置报价机等于将老虎机设在写字台上，后果便是不停向老虎机奉献，直至山穷水尽。
问：然则，又如何作出买卖的决定？
答：每日收市后，取得价位资料，交由电脑分析，然后制定入市的策略。
问：阁下炒卖成功，市场分析及心理分析，两者重要性如何衡量？
答：心理分析是推动工作热忱，提高市势分析的素质的辅助行动，可以说，正确的心理分析是驾驶员，而市势分析，则是精确的地图。
问：阁下对心理学素有研究，请问如何判断某人是成功的炒家？
答：成功的炒家，从事任何行业均有出色的表现。
艾西高达认为炒卖成功时，在市场取得应有的利润，至于失败的一群，输钱后可以四处诉苦，受到亲友的关怀，变相地透过输钱赢到同情，也算是胜利者。投机技巧未臻化境，而又想在投机市场分取一杯羹者，可求助于杰出的炒家，另一方面，潜心自学或者参加各类研讨会和投机理论课程，也是进步的途径。
正文 第 8 章 充满投机细胞的海特
手机电子书·飞库网 更新时间：2008…8…31 2：24：11 本章字数：8040
第 8 章充满投机细胞的海特
（一）大器晚成
海特在大学期间，已开始对期货买卖感到兴趣，但正式投入炒家行列，其间过程甚为曲折。大器晚成是海特先生的写照。学业并不突出，毕业后从事多样化的工作，每一个岗位停留的时间都不长，滚动的石子永不留苔，自然难以期望会有什么出色的表现。1968年海特决定加入投机行业，第一个踏脚石是股票经纪，几年后成为全职期货经纪，入行十年之后，海特开始捕捉到市场的脉搏。定下进攻大计，成立明治投资管理公司，先后罗致了两大投资天才，分别是彼德马费士博士及米马戴文――一位电脑专家。明治投资管理公司的投资策略重点在于平稳的增长，一两年的突出表现，反为次要，换言之，风险管理是首要的课题，1981年明治投资管理公司开始为客户管理资金，开始到1988年为止7年内平均每年获利增长30％之上，最高增长率为60％，任何连续六个月之内最高亏损只有0。15％，如果以连续十二个月作为结算期，亏损也不超过1％。由于战绩可人，明治投资管理公司旗下基金增长速度惊人，81年开始成立的时候，只有二百万美元参加，现时以累计至八亿美元。
海特加入投机生涯的途径非常迂回曲折，但海特的投机细胞慧根早种，在求学期间早已注定与炒卖行业结下不解之缘。海特其中一位恩师是大学一位极富幽默感的教授，业余兼职政府银行审核员，在例行审核期间，教授突然向银行总裁大叫一声，今次证据确凿看你往哪里逃？银行总裁即时昏厥！实际上，教授只不过与银行总裁开玩笑，当时帐目尚未发现欠妥的地方。其后戏言成真，银行帐目果然露出破绽，银行总裁做贼心虚成为破案的重要线索。该位教授谈笑风生，因此课程极受学生欢迎。授课期间，教授经常举出实例，介绍金融业各种类型的工具，包括股票债券期货等，教授声称世界上最疯狂的市场是期货市场，炒家只需付5％的按金，便可以大炒特炒，而5％的按金大部分均是借回来的资金！顿时引起哄堂大笑，只有海特例外地沉默。付出5％的按金便可以进行投机买卖，假如运用得当，自然可以利润倍增，海特心想期货市场是发达的捷径。事实上，期货市场的确遍地是黄金，技术高超自然可以一展所长，另一方面，水能载舟亦能覆舟，因此提高买卖技巧是重要的环节。
（二）永不改悔的走势派
问：阁下入行之初，深信可以找到击败市场的方法，请问信心从何而来？
答：当时只订下宏愿，但经过多年的实战经验，我深信市场效率永远难以达到完美的地步。另一方面群众易犯的错误，不断重复出现 ，因此，只要方法正确必定可以突出重围。
问：群众的错误包括什么？
答：数不胜数，例如经常更改电脑买卖制度，稍有失手就改用另一套买卖策略。电脑系统指示买入，三心二意地不愿依照讯号执行等等。每次参加研讨会，闲谈之间，总会听到事后孔明式的怨言：我的分析系统表现极为准确，可惜我并没有依照执行，否则可以赢到历年来最大的胜仗。
问：市场效率永远不会达到完善的地步，可有例子？
答：1637年荷兰的郁金香炒上5千5百荷兰盾的高价，然后暴跌至50荷兰盾，剩下百分之一的价值；1929年某股票上升到233美元，股灾之后股价只有31美元；1961年德州仪器公司股票由207美元急跌倒49美元，损失77％。
问：期货方面的例子？
答：80年白银升越50美元，然后跌至5美元，下跌90％。
问：阁下在投机市场堪称传奇人物，请问投入炒卖生涯之前从事什么工作？
答：最后一份工作是乐队经理，在一个周末有三个乐队同时进行录音，令我疲于奔命。因此决定投身自己最喜欢的行业，希望一展所长。
问：选择什么途径？
答：尝试担任股票经纪。
问：见工的时候有何奇遇？
答：难以遗忘的是负责面试的人装模作样地说：我们只代客户买入蓝筹股。
问：当时你对金融业务可能认识不深，是否了解蓝筹股的意义？
答：一无所知，面试完毕马上查找蓝筹股的起源，原来是出自赌场。
问：何解？
答：蒙特卡洛赌场最大的筹码是以蓝色印制，因此引出来蓝筹股是代表第一线的业绩股。
问：蓝筹股的意义有什么启示？
答：股票投资其实是赌博的一种。基于上述理由，我将股票分析的书抛到脑后，改而研究赌博入门的书籍。
问：道理何处？
答：投资取胜关键在于如何提高取胜的机会，能够准确地计算出赔率便可以找到打败市场的方法，足以克敌制胜。
（三）面对现实
问：在正式代他人管理基金之前，阁下曾经深切地试验，认为胜券在握，方才行动？
答：当然有，彼公司对于自行设计的买卖系统极有信心，在试验期间曾经尝试以不同的期间作为检验的基础，举例说，在任何一段连续六个月的期间内，成功率达到90％。
问：其他较长的期间试验的结果如何？
答：一年的期间成功率是97％，或连续18个月的期间是100％的取胜结果。
问：过去七年内实际成绩可否公开？
答：胜出百分之九十。
问：换一句话说成绩极为稳定。
答：对。
问：职员之中有突出的人才吗？
答：其中一人曾经在英军中服役，官至中校，是出色的炸弹专家。对任何事情充满信心。
问：纪律部队的人，转任投机行业，表现通常表现突出，理由何在？
答：意志坚强，遵守纪律是投机取胜的重要条件。
问：该位中校可曾受到重大的打击？
答：有某日联邦储备局突然改变政策，令到市场大势作出180度的转变。
问：贵公司深受影响？
答：其中一个基金本来已增长50％转瞬之间只剩下20％的盈利。
问：阁下如何处理？
答：面对现实，立即通知客户解释管理欠佳的理由，同时说明长远作战必可获利。
问：遭遇困难时面对现实，排除万难，争取胜利，可否做进一步的解释？
答：遇到困难或炒卖不顺手的时候，以鸵鸟政策拖延作出应付