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二、加速资金周转，节约流通费用
三、加快资本集中，推动经济增长
四、调节经济结构
案例——商业信用与银行信用
在我国商业信用与银行信用都占有比较重要的地位。以我国的上市公司为例，根据上市公司的公开讯息，2003年中期上市公司流动负债和长期负债在负债总额中的比重分别为74。42％、25。44％；2004年中期，这一比重分别为75。72％、24。18％，就是说，整体上上市公司流动负债比重有所增加，长期负债比重有所降低。而从流动负债的构成来看，2003年中期银行信用和商业信用在流动负债中的比重分别为46。18％、44。77％；2004年中期这一比重分别为47。38％、48。58％，即商业信用超过银行信用成为主要的短期资金来源。
当然，这一商业信用与银行信用的比例结构是受宏观经济形势、货币政策等各方面因素影响的。上市公司商业信用比重上升，与我国宏观调控各项措施的逐步落实并取得成效息息相关。根据央行2004年2季度货币政策执行报告的统计，今年以来，我国产成品资金占用不断攀升，6月末，规模以上工业企业产成品资金9530亿元，同比增长19。9％，增幅比上年同期上升9。5个百分点；存货也保持快速增长，截止到2004年6月末，企业存货同比增长22％，达到1996年以来的最高水平。存货的增加，企业不得不及时地调整自己的资产负债结构，相应地增加流动负债。然而，在宏观紧缩的环境下，企业从银行获得短期借款的额度有限，商业信用便成为企业短期资金周转的重要途径。据统计，2004年中期，上市公司应付账款和预收账款的增长幅度分别达到了31。26％和37。94％，远高于短期借款的增长。
思考题
1。银行信用为什么会取代商业信用？
2。信用工具的种类都有哪些？
3。信用在现代经济中起了什么积极作用？
本章小结
1。信用是以偿还为前提条件的借贷行为，是在商品货币经济发展到一定阶段，在货币的支付手段职能形成后才出现的。
2。信用的古老形式是高利贷。高利贷不适应资本主义生产发展的需要，在资本主义制度建立后，被现代信用形式所取代。
3。现代信用形式主要有：商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用。商业信用是现代信用的基础，银行信用是现代信用的主要形式。
4。商业信用的工具称为商业票据。商业本票（期票）和商业汇票有三个区别。
5。银行信用的工具称为银行票据，银行本票、支票和银行汇票是银行信用最常用的工具。
6。信用对经济发展有巨大的推动作用，能提高资金使用效率，节约现金流通，加快资本集中，调节经济结构。
第二篇货币理论
第四章 货币需求理论
货币理论同其他经济理论一样，也是分别从供给和需求两个方面展开研究的，其理论基础也是供求规律，即货币的需求和供给及其相互作用。这是因为，只有在深入分析货币供求理论的基础上，我们才能进一步研究、发现和阐明货币对就业、国民收入和物价等实际经济变量的影响。从而建立起完整的货币经济理论体系。对货币需求问题的研究，是建立货币理论的起点，这同一般经济理论以消费需求理论为起点一样。货币需求理论所要研究和解决的有关问题是：什么是货币需求？决定货币需求的因素是什么？人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？等等。
第一节 货币需求的涵义与度量
一、货币需求的涵义
在西方货币需求理论中，货币需求是指经济主体持有货币的意愿。货币需求是一种特殊的需求形式，若将货币需求简单地解释为经济主体持有货币的意愿或欲望是不准确的。
我国学者认为经济学上的货币需求是一种有效需求。有效需求在此是指既有需求的愿望，又有获得或持有货币的能力。
货币需求的涵义也可作如下表述：货币需求是在一定的时间内，在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。
二、决定货币需求的因素
（一）收入状况
（二）经济体制
（三）营业因素
（四）信用的发达程度
（五）居民的资产选择行为
三、货币需求的测量
研究货币需求常用的方法是构造货币需求函数，并对影响货币需求的各种因素进行计量分析，以此来确定一定时期内的社会货币需求量。
货币需求函数中的变量一般可分三大类：
规模变量
机会成本变量
其他变量
第二节 西方货币需求理论
一、古典学派的货币需求理论
（一）现金交易数量说
主要代表人物是美国经济学家费雪（I。 Fisher）。一定期时期内社会所需要的货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和价值总和。
MV=PT
由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人们关注的重点往往也在于国民收入，而不在于总交易量，所以交易议程式通常被写成下面的形式：
MV=PY
（二）现金余额数量说
主要代表人物是英国经济学家马歇尔（A。 marshall）、庇古（A。 C。Pigou）和罗伯逊。他们认为，人们基于便利和安全动机而保留在手边的现金余额就是货币需求。
庇古：
罗伯逊：M=KPY
剑桥学派：
二、凯恩斯及凯恩斯学派对货币需求理论的发展
（一）流动性偏好理论
凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。所谓流动性偏好，就是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的现金和活期存款而不愿持有股票和债券等虽能生利但较难变现的资产。凯恩斯认为，人人瓣货币需求由三种动机——交易动机、预防动机和投机动机所共同决定。
1。交易动机
个人和企业收入的取得与支出之间往往存在着时间差，为了保证日常正常的交易和再生产，他们就必须克服这种收入、支出在时间上的不一致所造成的困难，因而就需要经常在手边保留一定的货币余额。
2。预防动机
未来是不确定的，现实经济生活中常有各种意外的情况出现。为提防有不虞之支出，或有未能预见的有利进货动机，人们除了在手边持有日常交易所需货币之外，还必须再保留一定量的货币余额。
3。投机动机
这种为投机目的而持有的货币余额为投机动机层面上的货币需求。
交易动机、预防动机两个层面上的货币需求基本与利率无关，而主要取决于收入水平的大小，并且与收入水平同方向变动。用函数式表示为：
投机动机层面上的货币需求是当前利率的反函数。其函数式表示为：
两种货币需求函数合并：
凯恩斯流动性偏好理论的另一显著特点就是当利率降至一非常非常低的水平后，货币需求则会变为无限大。
？ 凯恩斯货币理论的政策含义：在社会有效需求不足的情况下，可通过扩大货币供应量来降低利率，通过利率降低诱使投资扩大，进而增加就业，增加产出。但是，扩大货币供给、降低利率能在多大程度上发挥拉动总需求的作用，要受货币需求状况的影响。当货币需求对利率变化非常敏感时，增加的货币供给多会被增加的货币需求所吸收，而很难刺激投资，使总需求扩大。当出现“流动性陷阱”时，增加的货币供给则完全被货币需求所吸收，导致货币政策失效。
（二）凯恩斯学派对货币需求理论的发展
1。鲍莫尔模型
持有货币同持有存货一样，也要耗费成本。因为现金（指钞票和活期存款）并无利息收入，持有现金也就意味着负担相当该笔资金可投资于有价证券或其他资产而获得利息收入的机会成本。
设X代表持有现金余额的总成本，则有：
最小化X，可得用作交易媒介的货币平均余额为 ：
2。托宾的资产选择理论
美国经济学家托宾发展了希克斯和马柯维茨等人的理论和方法，提出了比较完整的资产选择理论。这一理论被认为是对凯恩斯流动性偏好理论的重要发展。
托宾由此将投资者分为三种类型：一是风险中性者，二风险厌恶者；三是风险偏好者。
托宾认为，绝大多数投资者都是风险回避者，风险中立者和风险爱好者都只是极少数。所以，他以回避风险的投资者作为主要分析对象。
风险回避者会不断的调整债券和货币的持有额，直到最后减少一单位债券或最后增加一单位货币所带来的正负效应相同时为止。
三、现代货币数量说
（一）影响人们实际持币量的因素
1。总财富。
2。财富构成：财富构成即人力财富和非人力财富的构成比例。
3。持有货币和持有其他资产的预期收益
4。影响货币需求的其他因素，如对货币的“嗜好”程度等。
（二）弗里德曼的货币需求函数。
弗里德曼在分析讨论上述四个因素的基础上，提出了他的货币需求函数：
若剔除物价变动因素，则可得实际货币需求函数：
弗里德曼认为，影响货币需求的主要因素实际上只是恒常收入，即
由于恒常收入的变化是缓慢的，而不像利率那样经常波动，这意味着货币需求及其函数都是稳定的。
？ （三）弗里德曼货币理论的政策含义：具有高度稳定性的恒久收入对货币需求起主导作�