按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
计算自己承担风险能力；如果你嘅目标只系赚取10％利润，小心结果系损失惨重及恋上失败项目。你应该搵那些有机会赚取50…100％项目及唔好忘记把止蚀盘订喺亏损10…15％水平！
恒生指数15200点到底系牛市嘅脚抑或跌市中途岛？暂时未清晰。二百五十天线移动平均数仍在上升中代表投资者情绪仍然乐观。必须见到五十天移动平均数低于二百五十天线才确认熊市，只系上述讯号出现时已太迟。值得注意嘅系，纳指上周五十天线已跌穿二百天线（外国习惯用二百天），即纳指已确认熊市。不过，标普五百指数及道指尚未出现上述情况。恒指亦未出现五十天线低于二百五十天线。
银行股已出现头肩顶
过去十年成功市场分析员都系嗰D着重个别行业分析者而非只睇大市方向者。投资系一项唔易赚钱嘅项目，以恒生指数计，今年上半年跑输定期存款利息（1997年7月1日至今快九年了，恒生指数长期跑输银行定期存款回报）！1929年有人问洛克菲勒后市点睇？佢嘅回答系：后市永远波动！1997年7月1日时相信冇人谂过未来九年港股并冇提供回报只提供波幅（除非系精于选股才可赚钱），情况已较房地产好，1997年7月1日至今除豪宅外，全部都跌价。
2006年5月后股市点睇？ VIX（VolatilityIndex）自2003年5月起一直回落，但2006年5月起却急升，即2006年5月起投资股票风险大幅上升。
从走势表现睇银行股已出现头肩顶，代表银行风光嘅日子已成过去。各位认为最安全已嘅地方，事后发现可能系最危险嘅地方。
新兴市场连续五星期面对净沽出（即沽出大于买入），至6月21日止被抽走资金一百五十四亿美元（上周抽走二十亿美元）。今年首四个月净流入（流入减流出）三百二十九亿美元，其中一百五十四亿美元已被抽走。全球有一万五千个基金，控制资金超过七万亿美元，投资项目唔少涉及新兴市场投资，5月8日至今MSCI新兴市场指数跌20。基金喺新兴市场嘅投资减少25％（5月10日最高峰时揸三千零四十八亿美元）部分理由系减持，更大理由系所持股份跌价。影响较大有东欧、中东、非洲及拉丁美洲。
2003年3月起，资金大量流入新兴市场，2006年5月起又从新兴市场流走。资金流入令新兴市场出现一片繁荣，资金流走后又会点？2003年至今年4月能源股同资源股出色表现会否喺今年5月结束？呢方面意见依家好分歧，尤其系油价方面，唔少人仍相信油价迟早见一百美元一桶，亦有人认为可回落至五十五美元一桶，睇好者强调中国因素同印度因素，睇淡者认为油价咁高，需求正在放缓中。我老曹并非石油专家，只有做旁观者。油价系一切通胀之本，如油价升，其他商品回落亦只系调整；如油价跌，可确认今年5月起商品价格见顶。
根据 TIPS 债券表现，未来通胀率应受 Contained，因此呢次银根收紧应该好温和，估计利率上升止于五厘二五至五厘半。一旦油价受控制后便停止上涨，加息趋势便停止。换言之，利率上升期极有可能今年8月8日便结束。
经济学唔系物理学或你学，有定律可言。严格而言唔系科学，阿当斯密喺格拉斯哥大学教心理学，佢地巨着《原富论》讨论群众心理多于科学分析。例如恐惧与贪念、希望与嫉妒、仁慈与琐碎、爱与恨及旁观主义，都可以对经济造成影响。美其名为自由市场，任何人喺法律范围内可做任何事，佢地哋行为事后决定成功与失败。理论上，市场愈自由，代表每个人获更公平待遇，因此政府不得偏帮任何人、任何财团甚至任何行业。
现代科技改变咗人类沟通方式、投资方式及贸易方式。例如世界杯已取代香港人睇精工对南华，沙士疫症曾令香港经济陷入低潮。人与人之间已变得这么近又那么远，5月9日由原材料价调整开始，喺五星期内对金融市场又可造成咁大破坏。利率、通胀、股市、外汇、商品价格、衍生工具及分析员言论影响都无远弗届，只要贝南奇喺美国讲一句话，全球经济可以出现大波动；5月8日至6月13日所带嚟嘅经济破坏甚至去年泰国海啸至今仍未回补及唔知几时补回。
投资法国物业税负重
2004年起我老曹开始减持伦敦物业，当时曾经考虑将资金转投巴黎房地产，但因为自己唔识法文而放弃。同伦敦比较，巴黎物业便宜一半，近三年每年升值10％左右（2004年前升幅有限），但法国税率都几重。例如要付增值税（TVA）系物业净买价19。6％，或可选择付TTC 系总买价嘅16。4％。如喺二十年内将物业出售，政府可退回 TVA 或 TTC；如超过二十年，政府便唔再退回。契约费用政府收楼价2…3％（睇楼价高低而定），如做按揭，银行收楼价1。5％作为手续费，如要翻译成英文，代价二百五十欧罗。最高可按楼价80％（包括TVA），还款期最长二十五年！如出租，一般租约可长至九到十一年。租金收入25％系税（但可扣除利息开支、会计费、保险费及地税），买家私可分十年扣税，物业减除土地成本后价值可分二十五年扣税。依家一房一厅单位（约四百五十方尺），一般售价二十五万欧罗（约二百四十万港元），租金回报率五厘左右，按揭利率三厘七五。付20％首期（80％按揭）仍有钱落袋。
如非欧盟居民喺出售物业时抽33％资金增值税，按年递减至十五年后为零（即持有十五年以上，甚至非欧盟区居民亦不用付资本增值税）。
由于巴黎严格限制重建，因此大部分都系几十年前旧楼，楼高七至九层，只有新区才有大厦式建筑物，反而唔及旧楼值钱（交通比较冇咁方便）及以新移民为主。过去三年巴黎楼价已升值30％，如扣除各种税项开支、手续费等，仍有几多钱落袋。同英国唔同，英国地产法例同香港接近一样，尤其系非英国居民（唔使付增值税）。租金收入可以喺利息开支中全部扣除（接近唔使畀税），物业买卖政府收费好平，律师费亦便宜，最贵系物业代理佣金，一般系楼价4…6％，由买卖双方各占一半（如楼市旺时可完全由买方承担，如楼市淡时亦可完全由卖方承担）。
巴黎同伦敦唔同地方系伦敦楼价只要升10％，便开始有钱赚；巴黎楼价要升30％，才打和。
中国增加商业银行存款准备金至8％，业内人士认为因大量期票到期；加上外汇存款不断流入，增加存款准备金并唔意味流动资金会抽紧，尤其系近期新股重新认购更加大银行间资金波动。去年人行发行一年以内短期品种债券，今后八个月内平均每月有三千二百九十八亿五千万元票据到期，以4月份银行总存款三十二万二千八百亿计，即每月可为商业银行提供1％流动资金。换言之，7月5日增加存款准备金未必能抽紧内地银根。
首部规范企业投资嘅规章快出台，将严格规定三类企业必须上报审核：一、包括资产负债券为65％以上企业。二、非主业投资超过总投资5％企业。三、非主业资产超过总资产5％企业。相信〃中央企业投资管理暂行办法〃出台后，可减少公司从事非本业项目，大大降低企业嘅投资风险。国资委主任李荣融曾表示，唔少国企喺证券或贷款上非主业领域投资损失，一直系导致企业亏损重要原因之一例如南方航空（1055）母公司炒股票造成巨大亏损。此一例一出，代表政府唔鼓励企业多元化发展。
内地地产代理进入冬季
〃国六条〃出台后，再加十五项细则，开发商开始沉默，6月20日深圳国土局颁布了全国首个地方房地产调控落实细则之后，广州市国土局出手向三十四家单位追缴土地出让金，发出闲置土地回收公示，宣布收回二十五宗面积总计三十二公顷闲置土地，要求未入房屋管理系统嘅四十七个专案必须7月30日之前换证上网。北京市建委和规委亦根据〃国六条〃相关内定制定实施细则方案已报市政府。不日公布。上海楼市亦静待地方细则出台。呢次国六条后地政府纷纷出手，睇嚟内地楼市又再下调。唔少代理行已挂出招租或转让告示，睇落内地地产代理开始进入冬季，唔排除实力有限嘅小型开发商及地产代理被市场淘汰出局。从呢次地产商选择沉默睇，证明呢次调控有威吓力！
中国十三亿人口，真正有消费力者只占15％，约一亿九千五百万，相等于美国人口40％。大部分四十五岁左右系改革开放下受惠者，又以居住喺沿海省市为主，记得1998年有人话十三亿中国人口每人每天饮一支可口可乐，可口可乐便发达，因此推介可乐股份，八年后可乐股价却一跌50％。原来中国有一半人口系负担唔起日日饮可口可乐，中国唔系美国，到咗今天，好少中国人每天饮一支可乐！
外资很难建立连锁店
喺内地推销消费品，发现中国系各处乡村各处例。每个省市都有本身文化及习俗。美式连锁店经营方式喺中国行唔通；甚至珠三角消费模式同长三角唔同，喺中国好难建立全国性连锁店。今天相信有五十万香港人住喺珠三角，有五十万台湾人住喺上海一带，只系呢点，已令两地有好多地方唔同。
国家统计局综合司宣布，今年1月至5月全国工业实现利润六千二百九十四亿元，较去年同期上升25。5％，升幅大者有石油、有色金属、电力、部分重化工业及交通运输设备制造业。
前后五轮。整整七个月谈判，结果仍系中国接受铁矿石价格涨19％！最大买家反而一再被敲竹杠！归根到底系中国钢产无序增产，又忽视对铁矿石海外投资；反观日本上世纪五十年代末期已开始投资国际铁矿石，喺巴西、澳洲都有直接或间接控股公司，铁矿石加价，荷包跌落肚兜，嚟自上述公司纯利对冲进口多忖外汇，反观中国最近才学会咁做