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5月份全国城市房价中，安徽蚌埠升幅10。2％，排名全国第五；广东北海新建商品房升幅更达23。6％。呢类二三线城市房价升幅跑赢北京、上海、广州等一线城市，证明中国房价上升潮已蔓延至二三线城市。例如蚌埠商品房成交价达每平方米二千八百元，单位最贵甚至超过每平方米四千元，但当地市民月入不外一千元。出现上述情况，系大城市推出唔少经济适用房及廉租房建设，而二三线城市晌呢方面相当缺乏。国家打压内地一线城市商品房，形成资金都跑去二三线城市。今天中国人只有炒楼、炒股文化，却冇欣赏高雅音乐嘅修养，不禁令人谂起〃丑陋的中国人〃呢句说话。
包浩斯国际（483）、金宝通（320）、英皇证券（717）、香港饮食管理（668）、香港通讯国际控股（248）、现代美容（919）、慕诗国际（130）、乐声电子（213）、德永佳集团（321）、美建集团（335）、云南实业控股（455）7月16日；震雄集团（057）、信佳国际（912）、永发置业（287）17日；亚伦国际（684）、汇汉控股（214）、泛海集团（129）、泛海酒店（292）、其士国际（025）、其士泛亚（508）、英皇娱乐酒店（296）、英皇国际（163）、权智（国际）（601）18日；明兴控股（402）19日；积华生物医药（ 2327）20日；腾讯控股（700）8月15日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：331序号：
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标题：
小心美元由熊转牛
来源：
信报
发布日期：
2007…07…13
全文：
7月12日，周四。恒生指数升202点，收22809。02，成交九百一十四亿一千四百万元。7月期指高水，升233点，收22834点。联合地产（056）升17％，见十四元二角：新鸿基证券（086）升7。3％，见九元九角八仙；中移动（941）升3。7％，报八十九元零五仙：中联通（762）升2。6％。收十三元四角六仙：平安保险（2318）升4。2％，报六十一元三角；中国自动化（569）上板升74％，报二元六角六仙，该公司以一元五角三仙招股；新世界百货（825）升2。6％，报五元九角五仙，与招股价五元八角分别唔大。裕元工业（551）升3。9％，报二十三元九角。
替代能源及水行业系大趋势
沪深指数牛皮，变化唔大。人民币又再上升，因6月份贸易顺差扩大至最新高点。技术上睇，沪深指数已进入消化期，以便A、H股价差距逐渐拉近。资金由内地透过QDII流向香港，日子有功，最终A、H股差价必会减少。
受英伦银行加息影响，今年6月英国楼价升幅系近一年来以来最细。英国利率升至五厘七五后，伦敦物业买家数量已大幅减少，渐渐有价冇市。
向投资者提供有机会翻一番嘅股份及行业绝唔容易，虽然我老曹去年提供嘅航空股同内地金融股幸不辱命。2007年上半年已过去，仍然搵唔到心水股同心水行业。未来新方向有替代能源、水行业、中国中产阶级兴起等大趋势，但从中搵心水股同心水行业颇为困难，尤其系评估风险与回报方面，因不能为追求回报而忽略风险。
日本银行以八票对一票通过利率不变，维持半厘息，公布后日圆成122兑1美元。市场一早已估计7月29日上议院投票前日本央行唔会加息，投加息票嘅水野温氏今年1月联同两位理事希望将利率提升一倍至一厘而无效。分析家估计，8月22、23日日本加息机会高达69％，估计今年第二季日本GDP只升1％（第一季3。3％）；南韩则加息到四厘七五高位去压抑通胀。
美元跌至1。3786兑1欧罗新低，次级债券问题继续困扰美元汇价。大和证券估计，美元兑日圆可跌至116日圆，但只有21％分析员相信今年美元会减息，大部分分析员估计明年3月底美国先至会减息。
近期困扰我老曹思维嘅系，2002年开始嘅美元弱势仍会维持几耐（每次美元转强，香港基于联汇制度，经济迟早遭殃）？2005年10月至2007年7月美汇指数走势形成下降楔型，呢类形态代表美元弱势已近尾声，即美元熊市已十分疲倦，小心美元由熊转牛，出现相反走势。今天英镑、欧罗、澳元、纽元、加元都在耀武扬威，似乎人人都睇淡美元，美元真系会继续下跌，还是今年第四季出现物极必反？2006/07年9月止美国财赤估计只有一千七百亿美元，系2002年以来最少；2007/08年估计财赤亦只有一千七百五十亿美元，美国财赤相对于GDP在收窄中（花旗更估计，美国2006/07年财赤只有一千四百亿美元、2007/08年七百五十亿美元），美元会否因此在第四季开始转强？周三加元加息四分一厘，至四厘半，因加国核心通胀率仍高出2％，估计9月份再加息四分一厘，后市睇96美仙兑一加元。
港股进入易升难跌期
QDII本周开始，中国资金未来两个月将继续直接流入香港，令港股进入易升难跌期，牛熊继续争霸，而精明拣股者继续在上落市中搵银。
投资者常犯错误系：一、睇头条买股份，忘记好消息应出货。二、唔分析公司前景，反而睇住公司过去，即我老曹常批评嘅〃望倒后镜做人〃。三、同情折翼天使，有D公司曾有光辉过去，唔少人期望佢东山再起而买入，可惜光辉不再。四、有D公司纯利出现极高增长而出现高P/E，但飞得太高、太接近太阳，翼上嘅蜡熔化而一落千丈。五、有D公司管理层为未来提供美丽前景，但永远做唔到，所谓Over Promise，Under Deliver。上述股票，投资者都必须小心。
1973年石油危机后，欧美国家开始研究风力发电。经过三十多年研究，利用电脑、空气动力学、结构力学、材料科学制成嘅新一代风力发电机，发电成本完全可同燃油发电机竞争。只系成本较火力发电机高出一倍以上。唔少国家为环保理由，已立例规定一定数量嘅电力必须来自风力，其中最大风资源就系海上风！目前以丹麦海域为主，丹麦去年风电七千四百三十万千瓦。并以年率24％速度上升，其他国家如德国、美国，英国、西班牙、印度等亦急起直追！德国已决定大规模开发海上风电，印度发展亦相当快。
风电初期投资靠政府支持
随着矿物发电成本上升、风力发电成本下降，相信风能发电前景十分秀丽。随着中国嘅可再生能源发展中长期规划出台，再生能源占总能源消费将由2005年嘅7％，到2010年上升到10％、2020年上升到16％。除水力发电外，其他再生能源未来十五年估计以年率22％速度上升。再生能源最初需要政府政策、法规协助兼提供财政补贴，估计到2020年中国风电装机总容量达三千万千瓦，到时风电生产成本甚至可同火电竞争，再唔使政府提供补贴了。未来十至十五年风电系投资期，需要国家法规及补贴才能生存；2020年后系风电发展成熟期，有足够竞争力同矿物发电竞争。目前中国风电上网电价六角（煤电二角），长远睇风电上网电价可回落到四角，而煤电上网成本将上升到四角。十五年内两者进入价格成本接近嘅局面机会极大。如中国自己唔发展，未来风电机生产市场又系欧美等国家垄断：如政府支持风电发展，估计2020年前需资金二千七百亿元人民币，才可达到三千万千瓦年产量，到时风电可自力更生。
一台一千千瓦嘅风力发电机，一年可节省八百八十吨煤、减少二氧化碳排放二千吨、二氧化硫十吨；加上中国风能资源世界第一位，共十亿千瓦（系目前中国总发电机发电量嘅两倍），理论上中国只靠风力发电，已可应付全国电力总需求！今天丹麦全国电力20％来自风力，连印度亦急起直追（为风力发电提供十年免税优惠），中国又点？
进入二十一世纪，人类已知道矿物能源不但染污地球，而且唔系取之不尽。未来人类重要能源有：一、太阳能：二、风能；三、地热能；四、海洋能；五、生物再生能源；六、矿物能源。目前最有前途系风力发电，利用风力推动叶轮旋转，带动发电机产生电力。人类利用风力嘅历史悠久，反而系近代才放弃。过去风力发电机发出电力时有时无，电压和频率唔稳定，而且狂风又可能吹垮整个系统。现代风机利用齿轮箱、偏航系统、液压系统、刹车系统和控制系统，实现稳定频率和电压输出，但六百千瓦嘅风机总重量二十几吨，要随时对准主力风，技术难度十分高。今天风机已有神经中枢系统，可〃随风摆动〃，永远对准主力风；其次有转速系统，风力在每秒四米速度时便自动启动，风速快慢可利用齿轮箱令叶轮保持在一定速度旋转，即使十二级飓风，风叶旋转速度仍是每秒三十三米，唔会太快。现代大型风力发电已唔系一台，而系由几十台连成一组，互补长短，令供电体系输出电力十分稳定……。
至于生物能源，中国政府嘅态度系反对用玉米、小麦等生产乙醇，因为会刺激粮食价格上升；但鼓励非粮生物生产能源。中国人多地少，可耕地更少，如大量采用玉米、小麦生产乙醇，粮食价格上升�