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周二Fight：社工罢工游行，争取与公务员同酬。新进社工冲击政府，有澳门工人之风，再次显示新一代兴激进。
周四Farce：本栏最近提到的菲律宾因为政变而受审的三十名军人步出法庭拿起武器，占领大酒店，要求总统阿罗约下台，扰攘一番后投降。同一批人在这次受审前已参与过政变。事涉国家安全，且有前科，但上庭无人押解，来去自如，还取得枪械。但搞政变不是占领战略据点，而是闹市的酒店，成为电视直播的真人骚。国家的素质由此可见。
同日《The Flock》：因为执导《无间道》而杀出香港的刘伟强第一部荷里活作品《强捕犯》开映。迈向老年的李察基尔主演，情节阴暗，呕心而不刺激，但说明香港人有能力执导纯美国的剧本。
周五Foul Play：在港有家室的〃上海首富〃周正毅因经济犯罪〃戴罪立功〃判十六年。一般相信，获轻判是避免处死案情有关连的前上海市书记陈良宇。但庭上只字不提周侵吞民地〃东八块〃，失却家园的居民在庭外呼天抢地。
同日晚Fanfare：太古等赞助香港管弦乐团，在跑马地演奏嘉年华乐章《Fanfare for the mon Man》等轻松作品，免费招待万五人。何时轮到中资？
周六First of First：〃世界小姐〃决赛在海南举行中国首次（first time）夺魁（first place）。冠军张梓琳，二十三岁，高一米八二（接近六尺），生于河北省石家庄，住在北京。据报毕业于北京科技大学，职业秘书。希望没有造假的成分。
周日Fist Fight：陈叶对决，赛果参阅今天本报。
同日Fare fair：地铁〃吞〃九铁易名〃港铁〃，转乘减价。
同日de facto authoritarianism：俄罗斯国会改选，总统普京的统一党一党独大，明年卸任后可望成为太上皇。
崔少明
PDF原文：
原序号：308序号：
8
标题：
快快快火烛车到埗
来源：
信报
发布日期：
2007…12…03
全文：
12月2日，周日。上周道指由11月26日12724。09反弹至11月30日最高13466。99，收市13371。72，理由系殊仔已准备好救火车去扑灭呢场次按大火（但唔代表次按危机已受控制）。由保尔森出面要求各银行及金融机构冻结ARMs利率，以免加重供楼者负担；一个由花旗、富国银行、华盛顿互惠、Countrywide Financial及其他金融机构组成嘅联盟，为ARMs贷款户提供冻结利率协助，唔受协议到期大幅加息影响。所谓ARMs，即首两年或三年贷款利率极低，第三或第四年起恢复正常利率，维持二十七至二十八年。由于明年将有一百五十万个家庭嘅ARMs到期，涉及资金3310亿美元，如须以正常楼按利率供楼，唔少人可能放弃供楼，因而变成金融企业呆坏账。保尔森希望上述楼按贷款者唔收市场利率作为条件，并延长供款期，例如由目前三十年改为四十年，去减少呆坏账出现。上述消息令房贷美上周五升18。8％、房利美升18。6％、Countrywide升16。3％、房屋建筑股P。R。Horton升14。3％、Lennar升7。2％及KB Home升8％。
小心下周减息好消息出货
上周五联储局成员圣路易斯储备银行行长威廉，普尔响美国凯托研究所举办嘅会议上话，美国联储局将毫不犹豫地采取措施，以防止金融危机波及整个经济领域。换言之，12月11日减息已毫无疑问；加上油价跌穿90美元一桶，在纽约嘅德银分析员Binky Chadha认为，从基本因素睇，油价只值80美元。如油价进一步回落，可刺激股市上升。
本周开始股市炒12月11日联储局减息，目前接近100％估减息四分一厘，估减息半厘嘅少于50％。如下周联储局减息四分一厘，小心好消息出货。富国银行宣布为119亿美元按揭组合拨备14亿美元，分析界质疑系咪足够？虽然Citadel入股E^*Trade，但分析员认为，入股带来嘅资金仍未足够保证E^*Trade能度过难关。
美企发债行动陆续有来
1990年10月花旗股价相等于目前拆细后1。39元一股，当年投资者担心花旗可能破产，九十年代经济繁荣，为1990年投资花旗带来惊人利润。呢次阿联酋油元认购75亿美元嘅花旗集团可换股债券，年息十一厘，令人联想历史重演，花旗上周股价上升9％、美林上升17％、countrywide Financial升25％、房贷美升43％。2007年是否1990年？目前花旗并冇破产威胁，只系冇能力维持派息。呢次发债目的系维持派息后保持资本充足比率。1990年系波斯湾危机，呢次却系信贷收缩，恐怕除花旗外，其他金融机构亦需要注资。各企业发债行动应该陆续有来，各位唔好高兴得太早，担心感恩节开始嘅升市只系一次圣诞反弹，而非另一升市开始。
11月美国消费者调查显示，只有32％决定未来九十天消费较一年前多，25％话会减少（一年前系36％及19％）；39％会购买电子消费品（一年前系52％）；19％会增加出外饮食消费（一年前35％）；29％话会减少旅行，主要系油价高；反之，买礼物方面则变化唔大。
高盛预测，美国明年出现衰退嘅可能性上升至40…45％，而非9月时只有33％。楼按贷款、信用卡贷款、汽车贷款所面对嘅问题，令未来信贷市场进一步萎缩嘅机会大增。穆迪投资者服务公司计划将花旗旗下七份SIV（Structured Investment Vehicles）共1300亿美元其中六份评级降低，涉及649亿美元，因该SIV市值已回落40％。所谓SIV，即系由金融机构出售短期债券吸收资金，作为持有较长期高息贷款之用，至今为止市场上已有三只SIV无力清还到期贷款。全球三十只SIV共持有资产3000亿美元，穆迪已完成调查其中二十只。花旗系SIV最大持有者，11月份已为手上七只SIV拨备76亿美元。
上周三十天期LIBOR利率成5。34厘，即伦敦银行同业市场拆放利率高出美国政府两年期债券利率嘅3。25厘（高出2厘有多），可见信贷仍在萎缩中。
近日股市波动，令股海老手亦有D晕船浪。投资市场系最考验意志力嘅地方，通常赚大钱机会不在于大升市，而在于上落市。11月1日恒指31897点，最低系11月22日25861点，收市指数28643点，在上述波幅中，各位有冇保持平常心，做到炒股唔炒市？少做短线，多从中长线角度睇问题，永远同股市保持一定距离。愈想赚钱嘅人愈冇钱赚（财不入急门）。做股票要耐得住寂寞，唔跟风，自己做功课，完成功课后等候安全价才出击，坚守止蚀唔止赚原则。别人好耐都唔留意嘅股票，你有冇认真分析系咪被低估？有D股票火红人人争住买，你有冇善心做好事，唔赚尽便放手，分一D畀人家赚，以免一旦掉头自己走唔切？投资如打仗，你嘅布局系点？今年应想明年事（人无远虑，必有近忧），而非今天只想明天事。早作打算，例如去年早已想奥运概念，而投资同奥运有关股份；今年初已想西九概念，一早买定建筑股。
金价油价呈M字走势
从技术层面睇，一旦出现“M”字便不应再留恋了。例如金价在845美元、油价在99。5美元都出现“M”字走势，即使长期睇好，短期亦会回落。金价800美元失守后，下望772美元，唔排除见750美元一盎斯嘅可能性，估计明年1、2月才有再上升力量，如上周唔抛售金矿股同能源股又能怪谁？美汇指数上周已止跌回升，金融市场开始享受美元回稳带来嘅好处。联储局嘅货币政策系以贸赤改善去为美元提供支撑，而非靠高息，令短期原材料股面对下滑压力。过去被大量抛空嘅美元投资者开始获利计数，形成美元兑欧罗大幅反弹。美股上升，金属价、能源价回落，呢段日子维持几耐？冇人知道。一如上周我老曹所讲：好好享受圣诞节前嘅反弹吧！
上周二上证指数跌破半年线4882点，系2005年12月内地股市出现牛市以来首次，主要系中石油再度插水并创出新低，拖累内地A股指数回落。中国证监会主席12月1日响深圳表示，继续吸纳符合条件优质大型股上市，并鼓励H股回归A股市场。香港H股回归嘅消息，已成为内地A股下跌嘅原因。11月上证以5978。94开出，最高6005。13，最低4778。73，11月30日收市4871。78，下跌1082。99，跌幅18。19％，系1994年7月以来最大单月跌幅。11月高点同10月高点6124点已形成下降轨。令上证指数大幅下跌嘅股份系中石油、中石化等权重指数股，由于外围油价下跌，连上升轨支持位90美元一桶亦失守，技术分析有机会跌落81。6美元一桶（即今年1月至11月升幅回落38％）。从油价角度睇，石油股仍面对抛售，恐怕周一中石油（857）同中石化（386）仍有下跌空间。
内地散户心态改为逢高减磅
上周收市计，沪深A股股份收市价低于半年平均者共一千零三十五只，占上市公司总数70。36％；跌幅超过30％嘅股份超过四百只；跌幅超过20％股票更接近七百只。过去半年投资A股损手嘅散户占75％，散户心态已由死揸唔放改为逢高减磅，中石油、中石化更成为抛空嘅主要品种：内地A股已进入有反弹无上升嘅阶段。贵金属价下跌影响中国铝业上周五回落4。42％，收37。18元人民币；锌业股份亦跌4。04％，有色金属股份跌4。58％。根据11月28日发改委报告，今年1月至10月中国累计产钢四万零八百五十二万吨，较去年同期上升18。1％；出口五千三百七十六万吨，上升63。8％。供大于求。唐山产铁矿石含量66％价格1304元一吨，较去年同期升86。3％；进口价1320元一吨。联合证券估计，明年4月1日起铁矿石加幅30％左右，加上2007年7月1日起国家减少或取消出口退税，明年中国市场嘅钢材供应量已超过需求。钢材价要上升5…6％，才能抵销铁矿石价上升30％嘅影响。
曹仁超
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原序号：30