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勇气及个人魅力，比较优胜只系佢嘅国际关系。同小泉唔同，当年自民党民望甚低，需要一个人出来重振民望，小泉系党内改革派，自民党元老在形势比人强下被迫接受小泉出任首相，以免自民党失去执政党地位。反之，安倍晋三系出名门，祖父系日本第三十七任首相，安倍出任首相肯定获党内元老祝福，但亦因此无法摆脱元老派嘅影响；加上佢嘅家族唔少成员在第二次世界大战时参军，所以安倍亦有参拜靖国神社。安倍嘅出任可能令日本经济改革速度进一步慢下来，其家庭背景亦令未来中日关系改善机会唔大（中日关系在小泉任内愈弄愈僵，最大理由系小泉认为日本应在国际间担当较重要角色，而中国政府一直怀疑日本嘅真正企图）。日本新首相如不能改善中日关系，势必影响日本经济。小泉2001年上任时，日经平均指数已跌至10000点，任内总算扭转日本银行呆坏账问题，令日经平均指数2003年4月起回升。小泉亦将邮政储蓄系统私有化（虽受自民党内反对，佢提早大选去让日本人民自决而再次胜出），佢任内亦系日本战后首次派兵出国到伊拉克。小泉嘅缺点系过分亲美及将中国关系弄僵！
中日经济最佳互补对象
日本1860年代推行明治维新，日本天皇自己去对付幕府时代嘅将军（佢地拥有领土而且系世袭），并将治国实权交畀首相。当时部分将军反对并计划联手采取军事行动，却被明治天皇一一击退，建立君主立宪制度，从此日本走上现代化之路，此乃日本人点解咁敬重佢地嘅天皇之理由。反之，中国戊戌政变，光绪皇帝当时根本上冇实权更冇兵权，因此只有拉拢袁世凯支持，点知袁世凯审时度势后决定支持慈禧太后。令中国无法走上君主立宪之路，其后中国出现百年动乱，到1978年邓小平提出改革开放政策，中国才真正走向现代化，落后日本现代化足足一百多年！日本人心底里根本上睇唔起中国人；今天日本人系old rich，更加睇唔起中国呢个新发财（new rich），情况有如二十世纪初英国人睇唔起美国人一样。其实中日经济乃最佳互补对象，中国需要日本嘅know…how，日本亦需要中国嘅廉价劳工及市场。未来关系如由目前彼此睇唔起对方转为合作，将是中日两国人民之福，但机会唔大。
去年新兴经济国（以购买力计）已占全球经济一半，即OECD国家再唔系环球经济主导者，新兴经济国家已成为全球经济增长嘅原动力。例如中国的进、出口贸易拖动东南亚甚至日本经济向前，再唔系日本经济拖动中国及东南亚经济。在工业革命发生前，中国系全球最大经济体系，只系过去二百年中国一直拒绝工业化，令经济停留喺农业社会，直到1978年中国才真正踏上工业化之路。唔排除一百年后中国重新成为全球最大经济体系，不但超过日本，甚至超过美国（中国人口系美国人口四倍）！英国晌工业化初期每五十年人均收入上升一倍，1978年起中国却每九年可上升一倍，理由系可从DECD国家发展过程中学习，唔使走冤枉路。日本用咗一百三十年才达1990年水平，相信中国只需六十五年（依家已走咗二十八年，三十年后中国GDP可达日本水平）。
生产过剩在行业间扩散
此外，OCED国家人口进入老化期；反之，新兴经济国人口却步入盛年，未来此消彼长情况将更为明显。
新兴经济国家兴起，对DECD国家劳工阶级而言系灾难。1980年起至今OECD国家劳工阶级收入扣除通胀系有增长，因为工序外移形势对佢地不利。九十年代开始，连服务业打工仔亦受影飨，例如香港1997年至今服务业薪金扣除通胀后系零增长，整个世界陷入低成本竞争环境。上述形势初期对投资者最为有利，例如代表工业股嘅道指由1980年至今上升十倍，恒生指数1981年至今亦上升十倍。进入2000年，连投资者亦面对过分激烈竞争，最大受惠者系原材料提供者。目前北京最少有二千六百个项目在兴建中，全国最少有二十万个基建项目在进行中、中国制造业生产力以每四年上升一倍嘅速度增加，最终自然对生产商不利，生产过剩情况由一个行业扩散到另一行业。随着资金逐步被抽紧，中国固定资产投资增长率今年8月开始放缓，原材料提供者优势又结束。新兴经济国经济拒绝本国货币升值，虽然可令出口保持旺盛，代价系工人难以分享经济增长所带来嘅好处。
由于中国廉价劳动力供应过分充沛，形成过去十年内地工资并冇上升（最近透过政府提升最低工资才略见改善），估计上述情况正渐渐改变。中国政府近年努力减少出口产品退税，令经济由过分依赖出口转为将更多产品留喺本土出售，估计2008年举办奥运前后，中国将让人民币出现更大幅升值。
今年夏天中国空调销售量较去年同期下降7。24，销售金额下降1。98％，系十六年内首次出现负增长。去年空调仍有六十九个品牌，今年只余卞五十二个，即有十七个品牌被淘汰，淘汰率22。64％。估计一线城市空调需求渐渐饱和，加上生产成本大升、利润大降，而且欧盟执行〃绿色指令〃，令中国空调出口大减。国内空调工厂出现汰弱留强，剩下五十二个品牌，其中十八个占总销售量不足0。01％，恐怕明年亦将唔存在；另有十六个占总销售量不足0。1％，亦好危险。前二十个品牌占总销售量97％，估计一两年后中国空调只余下二十个品牌。销量上升嘅项目方面，二千至二千五百元一部上升14。82％；三千至四千元一部上升9。5％；五千元以上上升18。24％；上述三个市场占总销售量44。83％。明年如二线城市销量唔上升，整个空调品牌集中度将进一步提高，期望国内强势品牌有能力与进口合资品牌火拚嘅局面。
投资与生活品味不可混为一谈
建设部、发改委、工商总局联合召开〃全国整顿规范房地产交易秩序电视电话会议〃，并宣布为期一年嘅房地产交易秩序整治活动。北京市建设委员已表示，为期十个月嘅专项整顿已开始（由今年9月1日至明年6月30日）。深圳市宣布建立土地合同验收制度；南京市宣布未取得商品房预售许可证嘅项目，房地产开发商不得非法预售；武汉查处内部认购等房产违规行为。广东省宣布要求各地各部门严格执行最低标准价，低于最低标准价嘅用地不予审批……。8月份广州楼价平均六千七百八十八元一平方米，较7月跌0。9％；北京8月份楼价较7月份低0。2％，较去年同期涨11。4％；上海仍十分弱，旺季不旺：青岛市首批限价房公开销售共一千二百套，有住房困难户优先选购；江西商品房价持续下降；南昌8月份二手房价较去年同期降2。5％；郑州8月份商品房售价较7月份降5。36％；黑龙江省商品房继续上涨，平均售价二千一百五十一元一方米，较7月份升3。1％。综合而言全国房地产开发今年8月开始降温者多、升温者少，宏调8月起渐见成效。
投资物业之时（尤其系涉及海外或内地投资），往往被美丽嘅环境所吸引，将投资与生活品味混为一谈。有许多值得投资嘅物业所处环境并不美丽，但回报率高、升值潜力大；反之，唔少地区（尤其内地或海外）虽然景色恰人，适合度假或休闲之用，但出租极之困难，升值潜力极之有限。过去十多年，眼见唔少人曾投资景色怡人、适合度假或休闲用嘅物业，但升值潜力接近零，令人叹气！投资之时唔好畀生活品味影响，买咗一间租唔出去嘅度假屋番来，最后连自己都唔会去住嘅例子极多。
有研究指出，大部分男性皆受母亲影响；反之，大部分女性很少受父亲影响。谁说女性是弱者？！
曹仁超
PDF原文：
原序号：267序号：
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标题：
经济扩张最后阶段
来源：
信报
发布日期：
2006…09…19
全文：
9月16日，周一。恒生指数升149。56，收17387。21；成交二百七十二亿八千二百多万元。期指高水，升121点，收17401点。美国8月份CPI只升0。2％，代表9月20日有加息需要。
大摩对国泰航空（293）评级由减持转为增持，估计十二个月内股价可上涨到十八元。美联集团（1200）半年获利三千一百九十三万二千元，较去年同期降86。4％，今天股价反而上升至三元五角，理由系股价早由今年1月起回落，坏消息入货？展望未来地产代理业仍唔易做，晌政府高地价政策下，令本港新楼供应量减少，但市民供楼能力因过去三年楼价上升及过去两年利率上升而减弱，令本港楼价再次陷入拉锯局面。
罗杰斯吃了眼前亏
3月至今糖价已下跌35％，系1999年以来跌幅最大嘅五个月，亦系1981年以嚟表现最差嘅五个月，理由系巴西及印度蔗糖丰收；加上最近两个月油价回落及欧美GDP增长率放缓！罗杰斯最近几个月一再推介糖，已吃了眼前亏，再次证明软商品唔易玩，因为太受天气影响，而天气一向难测。
根据经济周期，我地已处于经济扩张最后阶段，随时进入温和收缩期。
股票市场（尤其今年5月起）大部分投资者表现欠佳。当人们担心通胀之时，8月美国通胀率只升0。24％（即年率2。9％）。OPEC已决定唔减产。油价跌穿六十美元相信系迟早嘅事。附图系经济周期图；当利率见顶，往往代表经济扩张期结束，按照经济周期，依家已经系下午三点钟【图】，经济收缩期限快来临。刚公布嘅8月份中国数据，亦代表中国经济扩张期快完毕。
预测经济前景从来吃力不讨好，尤其经济已完成三年升市（2003年5月至2006年5月）。目前最睇唔清系美国楼市，我老曹倾向相信软着陆，所以今年5月起认为港股进入上落市个别发展，至今立场未变。
原材料价上升周期同中国“十，五”计�