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在2006年重演？过去八十五年利率最后一次上升后，二线股在第一次减息前平均下跌7％、大蓝筹在十三次中有十次仍上升，2006年呢次亦唔例外（今年7月起升市集中蓝筹股）。1973年1月道指较1966年2月高出7。7％，2006年道指能否高出2000年1月11750点7。7％，即见12654点才回落？我地不妨走着瞧，短期继续炒行业盛衰。
OPEC 减产只能缓和油价跌势
通胀忧虑在下降中，但同时减息机会却减少。上周二联储局副主席科恩在纽约大学讲时话时表示，佢关心通胀大于经济放缓，上周四费城联储银行主席Charles Plosser甚至提出加息警告；加上贝南奇在华盛顿经济学会讲话，睇嚟非要CPI增长率回落到2％或以下不可，不然唔使谂减息！
换言之，明年3月减息嘅预测暂时只系一厢情愿，有理据在背后支持。如照上周联储局态度，美元六个月内减息机会甚微，令美元汇价上升，美国M_（2）增长率已由一年前6…7％降至目前2％；加上贝南奇嘅通胀目标政策（纽西兰、英国、加拿大等早已采用），皆不利黄金同石油价；此乃今年5月起金价、7月起油价回落嘅理由。所谓“阴谋论”只可作为茶余饭后谈佐，可信性甚低，金价及油价回落，应是货币政策改变后嘅必然后果（货币供应增长率下降，通胀率迟早亦回落，只系唔知几时才浮现）。OPEC集体减产，亦只能阻慢油价下跌，而非扭转油价方向。至于高盛改变汽油在指数所占比重，系8月9日嘅事，但油价早在7月14日起回落，改变嘅理由系政府立法后美国将以乙醇逐步取代汽油三分一市场！至于油商推出石油去帮助共和党在11月获选更是笑话，今天油市场之大，连OPEC都无法左右油价，更何况油商？阴谋论一定有市场（因市场需要谣言）
11月期油上周一度见五十七点七五美元，即十五个月新低价。7月14日至今油价已回落二十美元或25％，我老曹系“有智慧不如趁势”信徒，早已改变对石油睇法，由过去睇好黄金同石油，改为黄金同石油淡友。8月开始油价跌得如此急（目前11月期油上阻力系六十一点五美元），相信在OPEC宣布减产支持下，仍无法再破呢条下降轨，都几令石油好友泄气。相信周一OPEC十一个成员国可达成减产协议，即每日产油减少一百万桶，希望将油价推高至六十美元。OPEC控制全球40％原油产量，目前每日产油二千八百万桶，以减少3％产量而言；加上冬季将到，能否支持油价在六十美元之上？有待观察。
2000年1月全球经济较目前更繁荣，当年油价只系二十四美元一桶；过去六年CPI只升20％，但油价却是六十美元以上一桶，可见其偏高，相信同唔少资金流入期油市场炒有关；而最近炒天然气及油价嘅基金纷纷出事，资金正退出油市场。剔除政治因素，每桶油卖五十美元其实仍然偏高（上述已将2001年起联储局炮制嘅资金泛滥因素计算在内）。
美国9月份失业率跌至4。6％ （8月份4。7％），令减息时间表一再延迟，十年期债券孳息率重上四厘六九，美汇升1。1％，美汇今年5月份起已转强，但一般人仍唔相信美元可转强，奈何。
日本再非工业出口大国
英镑自1971年8月起兑日圆转弱，理由好简单，英国渐渐唔再系工业大国，其地位被日本取代！但大家有有留意1995年起至今英镑表现较日圆出色（当年我老曹借日圆投资英国物业）？虽然1997年至2000年日圆兑英镑一度转强，但2000年起日圆兑英镑又再转弱（近年我老曹因为出售英国物业，已全部清还日圆负债）。值得注意嘅系，今年英镑兑日圆三十个月移动平均线升穿九十个月移动平均线（大家都听过黄金交叉点吧）！上述黄金交叉点代表英镑兑日圆长期转强！日本作为世界工业出口大国地位1995年开始受到挑战，今年日本情况一如1971年英国，日本亦再唔系工业产品出口大国矣。
1995年4月利森令长达二百三十三年历史嘅霸菱银行倒台，今年又再历史重演。日经平均指数自1990年1月接近40000点回落四年后，日经平均指数在19000点，因此赌日经平均指数见底回升理论上并非愚蠢概念，结果却令霸菱失去十三亿美元而面对破产威胁，日经平均指数跌至1995年7月3日14295点才反弹。情况有如我老曹在1974年7月恒生指数450点入市所犯错误一样（由1774点跌至450点，已回落74。6）。旺市莫估顶、淡市莫估底！有边个知道日经平均指数可反覆回落到2003年4月28日7603。76，才反弹至今年4月7日17563点？上述情况仍有赖日本银行过去十年大量增加货币支持（日圆由1995年1美元兑79日圆，回落至今119日圆，跌幅达50％）！所谓日本经济复苏，只系货币泛滥嘅结果。
虽然上周欧罗加息四分一厘，至三厘二五，但欧罗表现仍令人失望。美元今年5月开始嘅强势仍保持，日圆表现仍十分弱；再加上日圆利率十分低，资金继续从日本流出，日圆在可见将来仍无法睇好。
美元十年期债券孳息率由今年6月份五厘二五跌至10月初四厘五六，相信已足够，短期债券吸引力大减。美国通胀率相信第三季见顶，但回落速度十分慢，主因系市场资金仍充沛，连债券大王格罗斯（Pimco Asset Management主席）亦认为投资短期债券胜过长期债券，相信明年第二季美国CPI增长率重返2％水平之下，到时才有减息空间。
下一浪由生物科技带动
十八世纪世界经济核心系中国同印度，元朝时代中国GDP约四亿五千万美元，系当年欧洲最富有国法国嘅十倍（当时法国系路易十四做皇帝，亦系法国最全盛期）。印度系纺织王国，占全球四分一纺织品贸易，占全球GDP 22。6％；中国丝绸及瓷器更名闻天下，中国占全球GDP超过25％。
过去二百年到底出现乜嘅事，改变咗世界经济核心地位，令中国同印度双双沦为贫穷国（印度更一度被占领）？就系工业革命，最先令英国由农业走向工业，然后系欧洲、北美洲；东方国家除咗日本透过明治维新走向工业化外，其他国家仍停留在农业社会。工业化所引发嘅生产力，令欧洲不但富强起来，为寻找工业原料及产品市场，欧洲国家更利用枪炮占领地球大部分土地，使之变成自己国家嘅原料来源及产品市场，更因为争夺资源最后引发两次世界大战。1976年中国赶上工业化呢部快车，印度八十年代亦开始工业化，东西方形势开始改变。中国人以勤劳见称，透过工业化把西方财富重新赚回来（而非西方过去方式以军事侵略侵占回来），呢D做和平崛起！
中国戊戌变法如非慈禧阻挠，相信中国经济可以早一百年工业化。但历史已成过去，种种因素令中国要到1978年才能和平崛起。中国占全球GDP比重已由1978年4％到2005年s％，相信再多二十八年，中国GDP可占全球16％（但重返25％机会唔大，因十八世纪时西方国家经济太落后了）。换言之，中国经济仍然有二十五年左右高速成长期，之后才慢下来！
至今为止，能够进入第四产业（知识型经济）嘅国家只有美国。八十年代科网技术改变全世界，造成天涯若毗邻环境，西方企业透过外判节省成本令纯利上升，亦令贫穷国家工业化；产品透过外判令成本下降，并获得更大产品市场，造成1982年至2000年十八年经济繁荣。到2000年科网股股价炒得太高而爆破（但科网技术影响仍进一步深化），出现一段青黄不接期，资金流向物业市场，刺激西方国家楼价上升去维持经济繁荣。分析界相信。下一个浪可能由生物科技股带动，再一次将全球经济推向另一高峰，此乃后话。
各国旅游区多见中文告示牌
中国电监会主席柴松岳10月7日话，中国电力供需形势发生好大变化；2002年6月以来出现电力供应紧张嘅局面将得到根本上扭转。今年上半年全国发电量一万二千零八十七亿千瓦时，上升12％；用电量一万三千一百一十一亿千瓦时。上升12。89％，仍然供不应求。但拉闸限电由去年二十五个省改为今年只有浙江、广东及云南三个省份，在高峰时仍出现限电现象。三峡工程右岸机组电力外送任务最近已完成，设计输送电压五百千伏、输送功率三百万千瓦、全长一千一百公里，在今年10月首次到达上海，相信可缓解长三角地区电力紧张局面。
十一黄金周后，长三角电力需求问题可获根本上解决！如无意外，踏入明年，中国电力已可供求平衡。
有人话金钱买不到快乐！这是真的。但有金钱唔代表你会快乐，亦可能更唔快乐。所以，都系管理好你的金钱，唔好再做机枪手（浪费弹药），改做神枪手（每发必中），提升自己智慧，不作无谓投资。
“便后请冲水，不要随地吐痰，坐公车请排队”等中文警示牌，随中国人出境游目的地国增加而增加一法国、德国、日本、泰国、新加坡等地大部分旅游区都可见。点解只用中文而唔用其他国家文字？可以讲，中国人已成为粗鲁、不守规矩嘅代名词！
去年中国公民出境人数达三千一百万人次，较2000年升190％，中国人收入的确多蚊年，但质素却未见改善，包括公共交通上抢座位、大庭广众脱鞋、赤膊到处行走、吃自助餐多拿多占、讲粗口、在禁烟区抽烟。目前能出国嘅中国人系高收入者，但唔代表高质素者，嗰种财大气粗作风由内地带到外国。更令外国人侧目！其中最惹人讨厌系在公众场所大声讲话旁若无人，两个中国人在说话好似在叫骂，极之吵耳；小孩子穿开裆衭随街大小便；中国男人当众挖鼻屎亦常见。
希望中国人早D明白在外国，有蚊年唔系大晒，有礼貌才得到别人尊重。
曹仁超
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