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蚀、抵受得住获利回吐嘅引诱，你已接近成功。成功嘅投资唔使记住，失败嘅例子却唔好忘记，以免日后重蹈覆辙。只要努力避免犯严重错误，蚊年便会滚滚而来。
投资要练精学懒
唔好成为群众一分子，唔好被眼前利润吸引，学习从相反角度谂问题，因为成功永远属少数人士，乐极生悲嘅例子经常发生，常常记住〃Too good to be true！〃慨教训。留意警告讯号，所有大灾难发生之前都有先兆，唔会突然发生，只系人们唔留心。请向〃诺亚〃学习，喺晴天之时造好〃方舟〃，而唔系喺船沉之时才搵救生艇。铁达尼号沉没嘅理由，系因为船长过分自信。请记住。一天未获利回吐，你所拥有嘅都只系纸上富贵。唔好沾沾自喜。多 D 留意股价动向，必要时采取行动。市场只酬劳嗰 D 方向正确及时机把握得准嘅投资者，而唔系每周工作六十小时嘅勤力者，勤力嘅人只宜打工，不宜做投资；做投资要〃练精学懒〃。投资唔系群体工作，许多时需要嘅系独立思考能力，保持获得资讯；上述都唔系最重要。最重要系分析能力及决定能力。每天有大量资讯喺各种媒体上出现，获得资讯并唔困难，困难系点样分析及作决定。有时减少 D 资讯反而系好事。分析力与决定力来自清晰头脑，如你有位吵闹嘅伴侣，一定影响你嘅分析力及决定力。如你有一班猪朋狗友令你夜夜笙歌，每天起床唔在状态，都影响你嘅分析力及决定力，因为疲倦的脑袋一定唔系清晰嘅头脑。
中国铜供应偏向国产
当你嘅家人享受你嘅投资成果时。你便明白乜嘢系〃第一位〃！如果你不把投资放喺〃第一位〃，投资市场又点会把你放喺〃第一位〃？
展望明年经济进入整固期。6月13日至11月23日嘅升市，不但收复5、6月份跌幅，而且创新高；不过，11月23日后恒生指数便喺18600至19400点之间上落。年底通常好少出现跌市，即下周股市仍应反覆向上，但1月份系点另当别论。
铜价继续回落，伦敦存铜增加四千六百吨，至十七万七千二百二十五吨；加上智利 Altonorte 冶炼厂为期两天嘅罢工结束，令铜价三美元一磅失守。1至11月中国精炼铜及铜合金进口量较去年同期减35。8％，国内铜供应偏向国产铜资源，令进口缩减。内地铜价成六万一千零八十元人民币一吨，估计六万元支持位好快失守。
中国楼市方面。即将过去嘅2006年极有可能系中国房地产价格高企巅峰年。5月17日〃国六条〃颁布以来，表面上睇仍未能抑制房地产投资过热嘅现象，到明年大批四千元一平方米嘅住宅进入市场后，满足广大中低收入群体嘅居住需求，相信可以令九十平方米以下嘅中小户型住宅房价回落，只余下豪宅市场仍然顽强地寻求突破，出现类似香港嘅现象。由于升幅集中喺豪宅，今年香港一般普通住宅升幅极之有限，升幅只有5％。
内地房价由疯狂步向平稳
今年喺中央政府宏调下，除咗长三角地区楼市供求关系有所缓和外。其他城市房价仍系上涨。主要系：一银行存款利率低，刺激置业热情；加上银行放宽物业按揭条件。以赚取存贷款利率差，而个人住房贷款坏账率低，成为各银行争夺嘅对象。二、大城市可供开发嘅土地日益稀缺。国家对土地资源嘅利用要求进一步提高，地根收紧咗，楼价自然上升；地产公司透过上市集资加快扩张步伐，土地买卖日益公开，今年更多房地产资金进入市场，例如本港地产商已大大加强对内地地产项目嘅投资。三、中国加速城市化，更多人口涌入大城市，形成人为性短缺，求过于供局面一直有改变。四、根据北京师范大学金融研究中心发布〃中国房地产金融评估报告〃指出，东部地区有70％城市居民有购买新房嘅能力，相信明年内地房地产价格将喺现水平牛皮，唔易进一步上升，亦无法大幅回落，资金转向二线城市。五、响英国投资房地产，租金回报率只有4％，晌上海有8％，晌成都可高达25％；依家内地二线城市租金回报率可高达15％至25 ％，上述回报率诱惑很大；加上12月11日起中国金融业全面对外开放，即二线城市物业银行亦可提供按揭，明年大量外资银行将进入中国二线城市寻求发展，形成群雄逐鹿之势，相信明年内地一线城市楼价将停滞不前，二线城市楼价却起步走。
上海一向以稳重见称嘅乙级写字楼市场，开始出现部分二级地段写字楼降价促销嘅现象。例如杨浦区及虹口区交界嘅鼎立大厦降价14％，由原价一万三千八百元至一万八千八百元一平方米，降至一万二千七百五十至一万五千二百元一平方米，较最高价降幅达二千多元。明年内地房地产以〃平稳〃取代〃疯狂〃。
做房地产要〃拜菩萨〃
从前喺内地做房地产，各主管部门都系〃菩萨〃；为保平安，时时都要拜。拜菩萨费用占楼盘总成本3％到5％甚至更高。近期唔少贪官纷纷曝光，有 D 卷席而逃，国土部、建设部、银监会嘅主管部门。权力划分渐清晰，只靠个别领导〃保佑〃而谋得项目利益嘅机会渐少，〃拜菩萨〃现象到明年相信会收敛，明年中国房地产将进一步规范化，再唔似2006年或以前乱作一团。
2006年香港系内地企业上市年。今年香港交易所（388）集资数目超过伦敦。世界排名第二。明年又点？明年大型国企将实现沪港两地 A＋H 同步上市，规模更胜今年。相信明年恒生指数升幅有限，因为将有大量新股上市，炒新股热潮将推至更高（因为内地市民储蓄资金开始大量进入市场，其中又以申请新股为主）。明年内地 A 股股价将刺激本港 H 股上升，造成 H 股股价长期处于偏高水平。
今年新股上市大部分表现出色，吸引更多资金申请新股。明年上市嘅新股将强调八大行业：一、军事工业；二、电网；三、电力；四；石化工业；五、电信；六、煤炭；七、民航；八、航运；并以国企为主流。由于大量新股上市，过去表现失色嘅港股可能被边缘化，形成强者更强、弱者更弱局面，部分上市公司因集资困难，股价出现巨大跌幅，成为牛市中嘅巨熊股，呢点宜小心。
Jessica （8137）、广南集团（1203）停牌。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
A 股亦玩拣股唔炒市
来源：
信报
发布日期：
2007…01…15
全文：
1月14日，周日。中国股市总市值由占GDP唔到18％，喺短短十八个月内上升至相等于GDP 46。6％。推动中国股市成长嘅最大力量系金融股；随着兴业银行发售十三亿三千三百万A股、中信银行A＋H上市集资二百一十八亿元，加上中移动（941）、中石油（857）等大量国企股回归A股市场，今年1月12日内地股市总值十万二千亿元人民币（2005年12月只有三万四千九百亿元），仲会上升几多？日本由1963至73年日经225指数市值才上升三倍，内地A股市值却正以高速膨胀。日本1963至73年才完成十年牛市，喺中国会否一下子晌两年内玩晒（即由2005年中到07年中已完成整个牛市）？高盛亚洲区董事总经理胡祖六估计，十年后中国将成为全球第三大股票市场，仅次于美国同日本；2016年中国股票总市值可达五万亿美元，2020年十万亿美元，占中国GDP比重70％。
A 股不能再理性分析
中国A股系咪出现泡沫？可以讲个别股份已存在泡沫成分，但整体而言仍有唔少A股股价喺合理水平，因部分金融股有泡沫而认为整体A股有泡沫，咁讲并唔公平。换言之，今年A股亦系玩拣股唔炒市，只系今年唔会好似旧年咁大多数人赚钱，只有少数精明拣股者仍可赚钱，一般人赚钱机会大减。后市分析唔系指数睇几多，而系少数个别股份点睇？大家应注意资本市场有75％时间可用理性分析，25％系非理性，只可凭感觉做判断。家吓A股便系只可利用经济周期去协助分析，已不能理性分析啦。
2006年已成历史，回想去年所发生嘅事，亦好有趣。金价由五百美元升上七百二十多美元后，又回落到五百五十美元，近期响六百至六百五十美元之间上落；油价由六十美元一桶上升至七十八美元，然后又回落到五十一点五美元；内地金融股2006年升幅十分可人……。上述一切已成历史，2007年会点？同往年唔同，今年我老曹似乎失去洞察力，无法向各位有实质推介，无论股票、商品、外汇甚至房地产皆睇唔通。唔系我老曹江郎才尽，而系今年金融市场实在变幻莫测。美元汇价去年12月喺大部分大行睇淡下回升，上周五油价喺60％分析员睇淡下反弹。最困扰系内地A股，经过十八个月上升后应该点睇？会否喺2006年6月北京举办奥运会前继续反覆向上？最近回落，系咪去年5月另一次翻版（去年5月事后证明只系金价及铜价见顶，而非股市）？
中资银行保险股禁售期已过
何时偏高好容易知道，何时见顶又系另一回事。1996年格蛇认为美股进入非理性亢奋，但美股仍升至2000年第一季才开始回落。Time the market从来唔容易，例如2001年内地A股六十倍P/E见顶，呢次又点？有人可事先知道。2004年开始，过去三年外资入股内地银行股及保险股超过二百亿美元，呢D股份上市后有一段禁售期。随着禁售期过去，加上上述股份股价已被炒高，外资股东会点样处理呢批股票？
每次研讨会都有同样嘅问题，上周六亦唔例外：现阶段我地应该投资乜嘢？道指上周五创新高见12556点，但只较2000年高点高出不足1000点，用七年时间去完成不足1000点升幅，即平均每年升幅唔够140点。阁下如果喺2000年退出股票市场去存定期存款，至今仍跑赢大市；更不可同2000年弃股从金者比较。我老曹依家能够做嘅事只