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纳斯达克的经验告诉我们、没有规矩不成方圆、在创业板市场、只有建立起严格完善的市场制度、才能充分保护投资者的利益、降低投资风险、达到建立创业板的初衷。
上证网讯
丁二、创业板上市规则的主要特点
下列是创业板发行人在申请上市时及上市后须持续遵守的创业板上市规则的主要要求〔该等要求并不代表创业板上市规则中的所有要求〕。
申请上市时须符合的主要要求〉
基本上市资格
公司须于下列其中一个地方注册成立〉中国内地、香港、百慕达及开曼群岛。
公司必须有主营业务、换句话说、把不相关的业务捆在一起的公司不适合上市。
公司在上市前的二四个月必须在基本相同的拥有权及管理层管理下运作。
公司必须委任保荐人、以协助它的上市申请、审阅所有有关的文件及确保公司作出适当的披露。
业务披露的要求
公司必须披露其上市前两年的活动业务纪录、及其上市后两个完整财政年度的业务目标、清楚说明公司在每项主有业务活动中的业务方向及目标。
财务方面的要求
没有最低盈利要求。
公司可自行决定是否作出盈利预测。
须提供公司上市前至少两年的财务报告。
公司管治的要求
委任董事、而该董事应具备适宜担任一家上市公司董事的个性、经验及诚信、并能证明其具备足够的才干胜任该职务。
委任至少两名独立非执行董事。
聘任一名全职合资格会计师来监督财务、会计及内部监控的事宜。
指定一名执行董事为监察主任、以促使公司及其董事遵守创业板上市规则、及成立审核委员会、审查年度、季度及半年度财务报告及内部监控程序。
首次招股的规则
最低公众持股量为至少港币三千万元即构成公司已发行股本的二十五％〔但是若公司欲发售少于其已发行股本的二十五％的股份、则最低公众持股量为二十％、而该百分比须提升至最高二十五％来满足额外的公众需求〕。
公司可自行决定采用何种招股机制。
公司在招股时可自行决定是否进行包销。
公司必须有足够的公众股东、作为一般的准则、公司在上市时其由公众持有的股份须由至少一百名人士持有。
其他规则
市公司的董事、管理层股东及控股股东如拥有任何与上市公司竞争的业务、便须全面披露业务。
持有公司股权五％或以上并能影响公司管理层的股东〔即管理层股东〕有两年的售股限制期、而其他持有公司股权五％或以上但并没有直接影响公司管理层的股东〔即高持股量股东〕、则有半年的售股限制期。
在上市时管理层股东即高持股量股东必须共同持有不少于公司已发行股本的三十五％。
丁三、创业板上市企业七大预选标准〔一〕
如何预选创业板的上市企业、是券商正在关注和进行的一项重要事务、探索创业板上市企业的预选标准、无疑具有十分重要的现实意义。兴业证券参照海外风险基金对风险企业的投资评价体系、综合公司优选企业的原则、制定了公司内部的创业板上市公司预选标准、从对企业的行业发展前景的评价、到企业核心技术、综合经营能力、财务状况、影响力、管理和组织体系七个方面制定了非常细致、量化的标准。
行业发展前景评分标准
一、产业政策
政府鼓励〉国家重点鼓励发展的产业产品和技术四五分、属于区域性鼓励发展的二三分、供过于求限制发展的零一分。
支柱产业〉属于国家重点支柱产业的四五分、属于区域性重点支柱产业的二三分、无竞争力的弱小产业零一分。
二、行业前景
行业生命周期〉衰退期的零分、稳定期的一二分、导入期二三分、成长期的三四分、快速成长期的四五分。
产业发展速度〉预计今后五年产业发展速度在五十％以上的为五分、四十％以上的为四分、三十％以上的为三分、二十％为二分、十％以上的为一分、不发展或低于GDP增长速度的为零分。
行业产品容量〉行业容量在一百亿以上的五分、五十亿以上的四分、三十亿以上的三分、十亿以上的二分、一亿以上的一分、一亿以下的零分。
和国外的差距〉处于国际领先水平的五分、基本达到国际水平为四分、落后国际市场五年左右为三分、落后国际水平十年左右为二分、落后国际十五年为一分、落后国外市场二十年以上或已经被发达国家完全淘汰的行业为零分。
行业进入壁垒〉有极强的进入壁垒〔如要专门技术的药品和特许权的金融业〕四五分、有一定进入壁垒的行业〔一般工业机械等〕二三分、没有任何进入壁垒的完全竞争型产业零一分。
主板的认同性〉主板行业平均市盈率在八十倍以上的为五分、七十八十倍的为四分、五十七十分为三分、三十五十为二分、二十三十为一分、二十倍以下的为零分〔该市盈率以每股收益在零、一元以上的计〕。
核心技术评分标准
技术是竞争的主要驱动力之一、企业所拥有的技术〔工艺〕应具有较高的科技含量和较高的成长性。
一、技术专有性和保密性〉
企业技术〔工艺〕专有性和保密性是保证技术领先者为其他竞争对手仿效和追随的关键因素。其主要评价内容为。
技术开发情况〉自主开发五四分、合作开发四三分、购买技术许可证三二分、其他三分以下。
技术专利保护〉国际专利五四分、国内专利四三分、其他三分以下。
二、技术的领先情况〉
技术本身的领先水平〉超过国际水平五分、达到国际水平四分、某些项目达到国际水平四分以下、超过国内水平五四分、达到国内水平四三分、某些项目达到国内水平三分以下。
技术成果获奖情况〉国家重点攻关科研成果五四分、省部级重点攻关科研成果四三分、其他三分以下。
技术专家权威性〉国际知名度五分、国内知名度四分以下。
三、技术的生命力〉对获得的技术优势地位的企业来说、要保持领导地位并享有技术先进所带来的成本和产品差别化的益处、取决于技术的生命周期、可持续性及排他性。
技术的周期性〉行业技术开发周期的长、短〔量化年限〕、长五四分、短二分以下。
技术的可持续性〉
一、技术开发投入占企业销售收入的比重高于十五％、五四分、高于十％、四三、低于十％、三分以下。
二、关键技术创新与相关技术的关联程度〉关键技术创新对相关技术变革要求低〔关键技术变革成本÷相关技术变革成本》一〕、五四分、有一定要求〔关键技术变革成本÷相关技术变革成本≈一〕、四三分、要求较高〔关键技术变革成本÷相关技术变革成本