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知识的迷思
受到“知识迷思”困惑的输家会告诉你：“我之所以发生亏损，这是因为我不知道交易的秘诀。”
许多输家都存在这类的幻想，成功的交易者拥有某种神秘的知识。这种幻想使得一些交易顾问业
与系统销售商大发利市。一位沮丧的交易者，经常带着支票簿到处寻找“交易的密诀”。他可以
花3000的代价买进一套经过测试而“绝对不可能失败”的电脑化交易系统。当这套系统失败
之后，他又开出另一张支票买进一本“科学手册”。告诉他如何不再成为输家，并且能够与月球、
土星、甚至天王星沟通而成为真正的赢家。输家们不了解，交易在知识上非常单纯，它所需要的
智识程度绝对不高于割盲肠、造桥或裁判一个案子。优秀的交易者虽然大多很精明，但很少是属
于知识分子。很多人没有进过大学，某些人甚至连高中都没有毕业。一些辛勤工作的知识分子，
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他们在本身的事业上或许有非凡的成就，却经常是交易市场中的输家。经纪商的典型客户是：年
龄50岁，已婚，大学毕业，许多人拥有硕士以上的学位，或拥有自己的事业，最主要的两种职业
类群是工程师与农民。这些知识分子与辛勤工作的人，为什么在交易中失败呢？输赢的关键绝对
不在于知识或密诀，当然也与教育背景无关。
资金不足的迷思
许多输家认为，只要交易帐户的资金再多一点，他们就可以成功。所有的输家之所以被三振出局，
都是因为连续的损失或单笔的严重亏损。当输家出场之后，市场往往就反转而朝他预期的方向发
展。这位输家希望一头撞死或撞死他的经纪人：只要再给他一个星期，就可以捞一笔小财富！
输家们认为，这些迟来的反转可以确认他们的交易方法正确无误。于是，他们又辛苦的赚钱，积
蓄或借款，然后再开一个小帐户。可是，故事又重演：输家又被淘汰出场，行情又反转而“证明”
他的交易技巧，只是稍嫌太迟，他没有能够留在场内受惠。所以，幻想逐渐成形：“只要我拥有
多一点的资金，我就能够继续留在场内，并且获胜。”某些交易者拿着纸上的交易记录，向亲朋
好友告贷。这些记录似乎显示，只要他们拥有足够的资金，原本可以大捞一票。可是，当他们筹
措更多的资金之后，结果还是一样市场似乎总是把他们当成笑柄！
输家并不是因为资金不足而是心智不够成熟。不论资金多寡，他被请出场的时间大概都相同。
他过度交易，没有妥善管理资金。不论帐户的资金规模如何，他总是承担太高的风险，不论交易
系统多么杰出，连续的损失还是带来相同的命运。交易者经常问我一个问题，起始交易资本应该
多少才足够。他们希望能够禁得起暂时的不利行情。他们认为，在赚取任何利润之前，首先必须
蒙受庞大的损失，这听起来似乎像是“国父”的革命，最后的成功之前必须先有十次的失败。一
位外科医生是否应该先牺牲一些病人的生命，然后才能成为割盲肠的专家？一位交易者如果希望
度过难关而成功，他必须控制自己的损失。任何单笔的交易，都不能投入过高比率的资金（参考
第10章的“风险管理”）。你必须给自己几年的时间来学习如何交易。对于初学者来说，帐户的
起始资金不应该超过20；000，任何单笔交易的损失都不可以超过总资本的2％。由小帐户的廉价
错误中学习。输家们或是没有损失的准备，或者根本不知道如何处理损失。资金不足的说法，仅
不过是一个借口，让他们避免面对两个痛苦的事实：他们缺乏交易的纪律，他们缺乏务实的资金
管理计划。资金充裕的帐户确实享有一个优势，报价设备与服务的成本相对较小。一位管理数百
万美元资金的经理人，10；000的固定设备仅占总资本的1％，对于20；000的帐户来说，相同的设
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备将占总资本的一半。
自动导航的迷思
假想一位陌生人在车库外向您推销一种自动驾车的系统，他告诉你，只要花几百块钱买一个电脑
晶片，安装在车上，你就不需要再浪费精力驾车。透过这套“自动驾驶系统”，你可以抽空打个
盹。在这种情况下，你可能会笑着把他赶走。可是，如果他是推销一套自动化交易系统，你会嘲
笑他吗？陷入“自动导航迷思”的交易者相信，追求财富可以是一套自动化的生产设备。某些人
尝试自行设计自动化的交易系统，另一些人则希望花钱买现成的系统。这些人花费多年的时间，
磨练他们在诉讼、医疗或商业上的技巧，却相信自己仅需要花几千块钱，就可以购买现成的“罐
装能力”。这完全是因为贪婪、懒惰与数学上的无知。过去，交易系统是书写在纸张上；现在，
它们经常是磁碟或光碟片。某些系统非常原始；另一些非常精密复杂，设有内建的最佳化程序与
资金管理法则。许多交易者相信，只要花几千块钱购买这类的魔法，就可以将电脑数码转换为源
源不绝的财富，这就如同中世纪武士对于炼金术的看法。人类的行为非常复杂，不适合被设定为
自动化的程序。电脑化的学习系统不能取代老师的功能，计算税金的电脑程式也没有迫使会计师
领取失业救济金。大部分的人类行为都需要经过判断：机械与系统确实能够提供协助，但不能取
代人类。许多系统的购买者曾经受到惨痛的教训，甚至于成立一个“3000俱乐部”（3000 Club），
这是以许多系统的价格命名。如果自动化交易系统确实足以仰赖，你可以搬到大溪地，在这个世
外桃源过着无忧无虑的生活。你的经纪人会定期寄来支票。截至目前为止，唯一自动化交易系统
中蒙受利益的人是系统销售者，这是一个多姿多彩的小产业。如果他们的系统确实有效，他们为
什么要公开销售？他们可以自己搬到大溪地，让经纪人在支票上填写他们的抬头！另外，每个系
统销售者都有一些借口，有些人说，他们热爱程式设计的程度远超过交易。另一些人表示，他们
销售系统是为了筹措交易资本。市场会变化，这将使自动化交易系统成为废物。昨天绝对有效的
死板法则，今天的表现将不甚理想，明天可能彻底无效。当情况发生变化时，优秀的交易者会临
机应变，一套自动化交易系统缺乏应变的弹性，充满自我摧毁的倾向。航空公司支付高薪聘请机
师，它们没有完全仰赖自动化驾驶系统，为什么？因为人类可以处理意外的事件。当飞机在太平
洋的上空掀掉仓顶，或在加拿大的荒原汽油用罄，唯有人类可以处理如此的危机。我们可以在报
纸上看到这类的报导，它们都是仰赖机师的临机应变才得以转危为安，没有任何自动驾驶系统可
以办到这点。对自动交易系统下资金的赌注，就如同对自动驾驶系统下生命的赌注。第一个意外
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事故就足以摧毁你的交易帐户。市面上确实有相当不错的交易系统，但它们必须接受人类的监控，
必须经由个人的判断进行调整，你必须掌握主控权，不可以把成功的责任转嫁给交易系统。陷入
自动导航迷思的交易者，他们希望重温儿时的旧梦。当时，母亲照顾他们的温饱与舒适。现在，
他们希望重建当时的境遇。唯一的任务是什么也不做，市场将透过交易系统自动而源源不断地供
应获利的奶水。请相信我，市场绝对不是你的母亲，它是由一群彪悍的男人与女人所构成。他们
的唯一企图是夺取你的资金，不是把奶水喂入你的嘴内。
偶像崇拜
交易的动机在于争取自由与独立，对于许多交易者而言，这仅不过是口头说说而已。一旦面临压
力，他们就改变立场，到处寻找“伟大的领导者”。在沮丧的情况下，交易者经常希望各种大师
的指点。我是在苏联长大。整个社会把斯大林塑造为伟大的领导者。稍后，我们发现他是一个可
怕的恶魔，但当他还活着的时候，大部分的人们都乐于接受他的领导，他让人们有免于“自行思
考的恐惧”。在每个领域内
经济、生物、建筑……等人们都塑造许多“小斯大林”。当
我来到美国而开始交易时，发现许多交易者都在寻找大师他们心目中的“市场小斯大林”。
某个人可以让你致富，这种幻想值得我们稍后在本章中另开一节来讨论。
睁大双眼进行交易
每一位赢家都需要精通交易的三个基本层面：健全的个人心理架构、符合逻辑的交易系统与合理
的资金管理计划。这三个基本层面就如同板凳的三支脚缺一不可。三足俱全则可以让你安稳
地坐在上面。输家试图以一支脚支撑板凳，顶多是两支脚，他们通常仅专注于交易系统。交易必
须奠定在明确的法则之上。进行交易时，你必须分析自己的感受，务必确定交易决策在心智上非
常健全。另外，你必须拟定适当的资金管理办法，不可以让连续的亏损迫使你出局。
6。市场大师
自从交易市场形成之后，大师就一直伴随我们左右。讨论市场狂热的经典作品《
Extraordinary
Poputar Delusions and the Madness of Crowds》在1841年发行于英国，目前市场上还买得到
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这本书。该书的作者Charled Mackay描述荷兰的“郁金香狂热”（Tulip Mania）、英国的“南海
泡沫”与其他的类似事件。人类天性的演变很缓慢，目前又有一些新的狂热包括“大师狂热”
在内席卷市场。相对于数世纪之前，现在的大师狂热蔓延非常快速，这需要感谢传讯科技的
发展