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状，峰位与谷底代表重要的转折点。这个指标尤其适用于股票市场，包括个股与类股。
29。威廉斯％R
威廉斯％R（Wm％R）是由拉利威廉斯（Larry Williams）在1973年所提出，这是一种简
单而有效的摆荡指标。它是衡量多空双方将每天收盘价推到最近价格区间边缘的能
力。Wm％R可以确认趋势，并预示即将发生的反转。
Wm％R＝100×（Hr…C）/（Hr…Lr）
其中r＝所选择的期间长度，例如：7天。
Hr＝期间内的最高价（例如：最近7天内的最高价）。
Lr＝期间内的最低价（例如：最近7天内的最低价）。
C＝最近的收盘价
Wm％R是衡量今天收盘价处在最近高／低价区间内的相对位置，特定期间内的高／
低价区间被表示为100％；然后，将今天收盘价与该期间内最高价之间的距离，表示为
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高 ／ 低 价 区 间 的 百 分 率 （ 参 考 图 29 － 1 的 工 作 底 稿 ） 。 Wm％R 与 随 机 指 标
（Stochastic，参考第30节）之间有密切的关系。
Wm％R是介于0与100之间，当多头的力量到达巅峰，将收盘价推升到区间的顶端，
指标的读数为0（在图形中，标示在最上端）。当空头的力量到达巅峰，将收盘价压
到区间的底端，指标的计数为100（在图形中，标示在最下端）。
对于任何的摆荡指标来说有一个简单的方法，如果你对于期间（视窗）长度有所
怀疑，不妨取短一些。这不同于顺势指标——有所怀疑，应该设定为主导循环长度的
一半。一般来说，7天期的WM％R相当不错。在周线图中，可以考虑7周的长度。
图29－1 威廉斯％R：
工作底稿：Wm％R是计算最近收盘价与7天最高价之间的距离，然后表示为7天高／低价区间的百分率。此
处，Wm％R：7是采用7天的视窗，你可以根据所分析的趋势，调整期间的长度。Wm％R的超买与超卖基准线可
以分别设定在10与90的位置。当指标向上穿越上侧的基准线（读数低于10），代表多方力量强劲，但处
于超买状况。当指标向下穿越下侧的基准线（读数大于90），代表空方力量强劲，但处于超卖状况。
群体心理
每个价格都是全体市场参与者对于价值的瞬间共识，最近价格区间的高点，代表
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多头推升价格的程度——反映多头的最大能耐。区间的低点反映空头的该期间内的最
大力量。收盘价是一天之内最重要的价值共识，因为这是交易帐户结算的依据。
Wm％R是比较今天收盘价与最近价格区间的关系，它显示多头是否可以把收盘价推
升到最近价格区间的上端，或空头是否可以把收盘价压低到最近价格区间的下端。
Wm％R是衡量多／空双方在收盘时段——市场计值的最关键时刻——的力量。
在一天之内，多头试图将价格推高，空头尝试将价格压低。Wm％R显示双方是否能
够让价格收在对自己有利的位置。在涨势中，如果多头不能把价格收在最高价附近，
他们的表现是外强中干，这代表放空的机会。在跌势中，如果空头不能把价格收在最
低价附近，他们的力量显然有问题，这代表买进的机会。
交易法则
Wm％R提供三类交易讯号，依重要性的排列顺序为：多头或空头的背离，摆动不足
与超买、超卖的读数（参考图29－2）。
图29－2 7天威廉斯％R（Wm％R：7）：买入（buy）、卖出（sell）
当Wm％R向上穿越上侧的基准线，代表市场处于超买状态，当Wm％R向下穿越下侧的基准线，代表市场处于
超卖状态，指标与价格之间的背离现象，代表最佳的交易讯号。七月份（Jul）的B级空头背离（标示为箭
头），代表卖出讯号，九月份（Sep）的A级多头背离，代表强烈的买进讯号。
当Wm％R没有到达基准线而中途反转，这称为“摆动不足”（标示为F），这往往是发生在强烈趋势的修正
走势中——摆动不足可以确认趋势。在八月份（Aug），下降趋势中的摆动不足是最强烈的卖出讯号。九月
份（Sep），上升趋势中的摆动不足是强烈的买进讯号。
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在图形的最右侧，上升趋势相当明确。如果Wm％R下降到超卖区，可以视为是买进机会，不可放空，除非
形成空头的背离。
背离
Wm％R与价格之间很少产生背离的现象。可是，一旦发生，它们代表最佳的交易讯
号。当Wm％R向上穿越超买基准线，随后向下反弹而跌破基准线；在下一波涨势中，价
格创新高或测试前一波的高点。但指标不能再穿越超买基准线，这形成空头的背离，
它代表多头正丧失力量，行情可能下跌。同理，当Wm％R向下跌破超买基准线，随后向
上反转而穿越基准线：在下一波跌势中，价格创新低或测试前一波的低点，但指标没
有再跌破超买基准线，这形成多头的背离，它代表空头正丧失力量，行情可能上涨。
1。如果发生多头背离，进场做多，停损设定在最近低价的下方。
2。如果发生空头背离，进场做空，停损设定在最近高价的上方。
摆动不足
群体的情绪通常都摆荡在两个极端之间，所以Wm％R很少在中途反转。在涨势中，
如果Wm％R不能攀升到超买基准线上方；或者，在跌势中，如果Wm％R不能下滑到超卖基
准线下方，这被称为“摆动不足”。
3。在涨势中，如果Wm％R不能攀升到超买基准线上方而中途下滑，这构成摆动不
足，代表多方相当疲弱，是属于卖出讯号。
4。在跌势中，如果Wm％R不能下滑到超卖基准线下方而中途翻扬，这构成摆动不
足，代表空方相当疲弱，是属于买进讯号。
超买与超卖
当价格持续收在最近价格区间的上端，Wm％R将攀升而进入超买区。当价格持续收
在最近价格区间的下端，Wm％R将下滑而进入超卖区。多头或空头都不能永远保持最大
的力量，他们不能连续几天将价格收在区间的极端位置。
5。当Wm％R攀升到超买基准线上方，行情可能过热而形成头部，代表卖出讯号。
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6。当Wm％R下滑到超卖基准线下方，行情可能超跌而形成底部，代表买进讯号。
在横向走势中，这类的超买与超卖讯号通常不错，可是，当市场呈现明显的趋
势，这些讯号通常都有过早发生的倾向，让使用者陷入险境。在强劲的涨势中，Wm％R
可能停留在超买区数个星期；超买是强势的表现，不代表放空的机会。同理，在强劲
的跌势中，Wm％R可能停留在超卖区数个星期，这是弱势的表现，不代表买进的机会。
唯有当你能够辨识主要的长期趋势，才可以把Wm％R的超买与超卖读数运用于交易
中，这方面的判断可以采用长期的顺势指标（参考第43节）。如果周线图上显示多头
行情，仅选用日线图上Wm％R的超卖讯号，不要根据超买讯号放空，如果周线图上显示
空头行情，仅选用日线图上Wm％R的超买讯号，不要根据超卖讯号做多。
30。随机指标
随机指标（Stochastic）是乔治雷恩（George Lane）所创的摆荡指标，大部分的
技术分析软件都提供这项指标，交易者使用得很普遍，随机指标也是追踪收盘价与高
／低价区间的关系。
就结构的复杂程度来说，随机指标远超过威廉斯％R。它透过数个步骤过滤市场杂
音与不佳的讯号。随机指标是由两条曲线构成：快速线％K与慢速线％D。
1。首先计算％K：
％K＝（C今天－Ln）/（Hn－Ln）×100
其中：C今天＝今天收盘价
Ln＝选定期间内的最低价
Hn＝选定期间内的最高价
n＝期间的天数，由交易者决定一般来说，
％K的期间是采用5天，但有些交易者采用较长的天数。较窄的视窗可以掌握较多
的转折点，但较宽的视窗可以辨识主要的转折点。
2。其次计算％D。这是将％K平滑化，通常是取3天的期间，平滑的方法有很多种，
例如：
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％D＝（C今天－La）的3天总和÷（Hn－Ln）的3天总和×100
在运用上，随机指标分为快速与慢速两种，快速随机指标是由先前的％K与％D所构
成，在图形中绘制为两条曲线。它对于�