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桓龆砉耍琘uri，出的。Yuri 比我早进 PIMCO 几年的金融工程师，是 Chicago 物理博士转念 Chicago Business School 的金融MBA，他把以前Chicago Business School 的期末考题目拿来考我。
我很冷静地定下心来，接受考试，结果，我考了将近满分。这个公司录用了我，年薪比照加州理工的Oleg学长。我不得已告诉 Salomon 那位对我很好的亚洲主管，我选择到 PIMCO。虽然说这句话不容易，尤其Salomon的那个工作承诺也是费尽心血拿下来的，我想，把Salomon 的机会给了另一个需要那份工作的人，也是好事。
后来我才知道，Hull那本书，在ＭＢＡ课程中要念一年，而且得有教授讲解。我进了Pimco之后，Yuri 这个自负的老俄 Chicago Finance MBA 加物理博士 对我说：「你一个星期能读通那本书，程度还算不错」！
1998 年最后一个学期，我到加州理工的金融系修了一个 Option Pricing，就是OLEG 的指导教授开的课程，用Hull这本书，我得了一个A＋。
＇16＇ 我在PIMCO受的训练
1998 我年从加州理工毕业之后进入PIMCO，搬到 Newport Beach 新港居住，正式脱离学校的生活，开始了我从商的第一步。PIMCO 给我很好的加入红利 Signing Bonus，我便拿这份钱买了一部金色的敞蓬车，也照着新港的衣着规距 （dress code） 置装。后来麦肯锡台北公司把我评为衣着最优雅 The Most Elegant Dresser，很多高盛的客人也夸我的打扮有高贵有气质，这都拜新港的文化熏陶所赐。
PIMCO 是个很了不起的公司，因为他付的钱比华尔街还高。在华尔街这种完全金钱导向的文化下，PIMCO 是最了不起的公司之一当之无愧。PIMCO 招进来的人很少，最上层都是重金请来华尔街有多年经验最好的交易员 TRADER 做PIMCO 的 Portfolio Manager。这些华尔街最好的交易员之所以会从华尔街跳槽到PIMCO，没有钱是不可能的。我进来的那一年，他们从高盛招了一个在高盛有名的交易员，他和他在 New York 华尔街的朋友最常用来介绍PIMCO 的字眼，就是 “Upside better than Goldman Sachs 最上层比高盛付得多”。Allianz 把PIMCO买下来时，就以5年美金两亿 US 200 mm GURANTEED保证拿到的薪水签下PIMCO的大老板，Bill Gross。
PIMCO把这些华尔街最贵的交易员买来后，全部放在交易室Trading Room？面。这个交易室是非常小的房间，是 PIMCO 最神圣的地方，所有的客户的资产超过美金两千亿 US 200 bn，就是在这个小交易室统一管理。我进PIMCO时，他们给我的头衔是 Financial Engineer 财务工程师，阶级在Portfolio Manager底下，做Portfolio Manager的助手。在我之前，Financial Engineer 是不给进交易室的。那位金发年轻的帅哥 Executive Vice President 对我特别好，把我招进PIMCO后，便安排我进交易室实习。
PIMCO 的交易室早上4：30就有人在，还不算前一晚上留在交易室的，5：30 每个人一定到齐，6：00 进来就算晚了，每一天都如此。PIMCO有一个非常兢兢业业的投资文化，和军队差不多，重视纪录。害我每天天色还没亮就摸黑爬起来，开着金色敞蓬车从山上下来，一定敞蓬，让冷风把我吹醒。
我进交易室是见习性质，还不能跟华尔街方面对话，但可以在看了银屏上的数据后，向上级提出意见。PIMCO 对我很好，让我从第二支电话听他们和华尔街的谈话来学习。因为PIMCO是华尔街的大户，一举一动若不小心会移动市场，故行动快速低调。华尔街的大行，对 PIMCO非常尊敬和害怕，给PIMCO取名叫“沉没的鲨”（Quiet Sharks）。
我在交易室待了一段时间，主要负责三个部分，CMO （Collateralized Mortgaged Obligations），Treasury Derivatives，和International bonds。负责这些产品的 Portfolio Manager 如果想知道产品的实际价值，Financial Engineer 就要用现成或已有的模型算给他们看，让他们比较我们算的价钱和华尔街的价钱差多少，差在哪里，我们和华尔街的假设有什？不同。他们多年的经验给他们很好的直觉和自己的一套方法，他们向我们要的是一种 Bottom Up 由下往上的建议。
因为PIMCO 是买方，华尔街是卖方，PIMCO 送我到华尔街去受训，一来是买方该尽量利用卖方的资源，二来是要多和华尔街打交道，知道并提升自己的程度，三来是最好把华尔街有名的模型学会，搬到 PIMCO来。PIMCO这种公司，要赚他的钱还真不容易。在 Mortgage Backed Securities 方面，Bear Stearns 和 Salomon 两家特别强，所以我就常去。
Bear Stearns 有一次办完培训后，大家晚上到一个酒吧去，那些Bear Stearns的交易员就开始打撞球，有些打桌球。我和另一个Bear Stearns的男交易员一组，对打对面的两个Bear Stearns的男交易员。交易员可爱的地方就是喜欢比赛，喜欢赢。对家两个男交易员看我不过是一介女子，还穿着套装和高跟鞋，根本不把我放在眼？。被我杀了几个球之后，才发现不对，马上全力以赴。结果我和我的搭挡以 2 比 0 把他们干掉。本来我不以为意，结果马上话就传到PIMCO，那位金发年轻的帅哥 Executive Vice President 在我回PIMCO上班时对我说，没想到你桌球打这？好。
到Salomon 时，也拜访了当年给我工作承诺的 Yield Book Group，他们对我很好，我也很感谢他们。Salomon 那时有个叫 Y。K。Chan 的有名中国人做模型的。他写了个2…factor的term structure 模型，当年很红的，因为别家的模型都是1…factor，那时因为 Yield Curve 变动的很厉害，很多华尔街的公司因没有2…factor的模型，无法抓住Yield Curve 的变动，输了钱。PIMCO 就派我去看这2…factor的模型到底怎？搞法。Y。K。Chan 写了一篇有名的文章，说明这2…factor的模型是如何做出来的。我在PIMCO看了他的文章以后，打电报和Y。K。Chan讨论，也指出文章有一些看来有心的错别方程式，让读者很难重复他的结果。Y。K。Chan说我是第一个卖方看得懂他在写什？，还能了解他为什？这？做的人。到华尔街时和Y。K。 Chan和他的团队讨论了很久，回到PIMCO就作出了一个小模型。第二次到华尔街要和Y。K。Chan讨论时，Y。K。Chan和他的团队就借故回避，派出一些不太懂的人应付我们。因为Y。K。Chan怕照我这种搞法，把他华尔街的赚钱模型全偷走了。
那时知道PIMCO对亚洲市场的开发有兴趣。便请家母引见PIMCO的业务代表和台湾管党产及退休金的长官见面。那时很多台湾的大的资产管理机构都没有听过PIMCO，但在家母的引见下，那些长官马上对PIMCO留下了很深很好的印象。PIMCO 为了感谢我，特别让我和亚洲商务代表，和那位金发年轻的帅哥 Executive Vice President到北京，香港，新加坡，一起向这些区域最大的资产管理机构推销PIMCO的服务。
PIMCO 的 Secular Forum 是每季都会举行的投资展望大会。每次大会都会请到全世界的投资权威讲结他们的看法。1999 年请到了香港的 Marc Faber。Marc Faber 提 Forbes 写专栏，对老外而言，是中国的专家。Marc Faber讲完的那天晚上，PIMCO 开了一个 cocktail reception，Faber对我很好，问我等一下要不要和他一起去晚饭。那天晚饭在附近的一个乡村俱乐部举行，同桌的还有PIMCO的一个合伙人。那个合伙人后来告诉我，他一起来晚餐是要来保护我，他怕Faber会对我动手动脚。这个合伙人对我很好，我们一起写了一篇文章，发表在 Investment and Pensions Europe，讲 Treasury Inflation Protected Securities。
＇17＇ 赢得「债券王」Bill Gross的心
Pimco的老板名叫比尔…格罗斯（BILL Gross），他是美国金融界大大有名的「Bond King」─债券王，他白手起家，靠做债券而聚集了大量财富，我进他的公司时，他已有调拨两千亿美金的实力。他的「债券王」的绰号，有人说是「财富」杂志取的，有人说是在华尔街自然产生的，我比较相信后一种说法。比尔多年来在华尔街只做一样：债券，美国的同业都很敬畏他，公认他是有史以来最有本领的债券操盘手、投资人，他对债券市场的判断几乎没有失误过。
比尔在公司？说一不二，真的像个「王」一样。比尔人很怪，他的全副精神集中在债券投资上，但他不相信科技，连ＰＣ怎么开都不晓得，他平常只跟几个大头交换意见，所有交易员都跟他说不上话，因而大家都不能直接知道他的意向。
我来PIMCO 转眼快一年了，与比尔？格罗斯一句话都没说过，只有在交易室？见过他，听他每天对市场的评论及交易，和他与大头们的交谈，间接学习。要知道比尔…格罗斯在想什么，只能从比尔？格罗斯在PIMCO网站上对顾客发表的文章，间接猜测。另外，就是每几个月PIMCO内部开的长期投资策略大会，比尔？格罗斯和大头们都会对全球经济的展望，发表高见。PIMCO最厉害的地方就是预测得很？。
1999 年5 月，PIMCO觉得利率将会 Range…Bound within a 200 basis point band （在一定的区间内变动，这个区间宽2％）而市场可能还没有把这个看法定价（market has not priced in yet）。在这种情况下，range floater 是一种好的投资工具来表示着个看法。比尔？格罗斯在他的文章？隐约这么说，但没说明白（不然别家就会作这个交易了）。
我一看，就和我的老板，同事，讨论如何作出一个模型，能把比尔…格罗斯的想法定量化，并有参数让他可以调整他想法的强弱。我把Option Pricing的圣经 Black and Sc