蒙牛[1]-第3章

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年內回復正常，毛利增加，使本
集團利潤水平成功回復合理之水
平。
資本架構、流動資金及財務資源
截至二零零九年十二月三十一日
止年度，　本集團的經營業務所
得現金淨額為人民幣21。316儯�
元（二零零八年：人民幣5。869儯�
元），而本集團於二零零九年十二
月三十一日之淨現金（現金及銀
行存款扣除銀行貸款總額）為人
民幣54。764儯�元（二零零八年十
二月三十一日：人民幣13。133儯�
元），　顯示本集團之財務狀況穩
健，且現金流量非常健康。
於二零零九年十二月三十一日，　
本集團的尚未償還銀行貸款為人
民幣6。736儯�元（二零零八年十
二月三十一日：人民幣17。287儯�
元），　其中人民幣3。236儯�元（二
零零八年十二月三十一日：　人
民幣12。087儯�元）須於一年內償
還，而人民幣3。5儯�元（二零零八
年十二月三十一日：人民幣5。2儯�
元）的償還期則為一年以上。另
外，其中人民幣3。236儯�元之銀行
貸款（二零零八年十二月三十一
日：人民幣7。203儯�元）為按固定
利率計算。
本集團於二零零九年十二月三十
一日的總權益為人民幣89。117　
儯�元（二零零八年十二月三十一

管理層討論及分析
二零零九年年報15　
名報告中，名列第十九位，成為
首個躋身世界乳業前20強的中國
乳製品企業，再次以中國乳業領
頭的身份帶領中國乳業向世界級
品牌邁進。
業務回顧
懀�藉穩定可靠的可控奶源、匯聚
頂尖技術力量的研發團隊，以及
對市場趨勢的洞察力和前瞻性，　
蒙牛於年內取得引以為豪的佳
績。本集團的市場主導地位獲得
進一步彰顯。根據國家統計局中
國行業企業信息中心發佈資料顯
示，本集團的乳製品產品於二零
零九年，以銷量及銷售額計，榮
列中國市場同類產品第一。另
外，根據中國商業聯合會中華全
日：人民幣47。38儯�元），及債務
權益比率（銀行貸款總額除以總
權益）為7。6％（二零零八年十二
月三十一日：36。5％）。
截至二零零九年十二月三十一日
止年度，本集團的融資成本為人
民幣6；115萬元（二零零八年：人
民幣3；939萬元），佔本集團收入
約0。2％（二零零八年：0。2％）。
市場回顧
中國乳業於二零零九年迎來全面
復甦與增強。中國乳製品行業繼
續配合國家法規貫徹嚴謹的產品
監控措施，力求確保乳製品安全
的長治久安，消費者信心得到持
續鞏固與加強，乳製品消費意欲
迅速回升；此外，中央政策為實
現中國經濟保八增長大力刺激消
費，為消費品市場的持續繁榮提
供動力，使中國乳品市場獲得進
一步擴大。中國成為全球最大的
乳製品消費市場並持續保持穩定
增長，為中國乳製品企業提供了
前所未有的市場機遇。
蒙牛作為中國乳業的優秀代表，　
自成立以來的十年間，一直對產
品伲�素、高端性及功能性的堅毅
努力，以及對市場推廣的針對性
投入，成功於荷蘭合作銀行發佈
的二零零九年度全球奶業公司排
國商業信息中心的統計顯示，本
集團之液體奶亦同時榮列中國同
類產品市場綜合佔有率的第一位。
於年內，本集團亦獲得重要股枺�
的加盟，為日後業務的發展再添
動力。於二零零九年七月，本集
團成功獲中國最大的糧油食品企
業－　中糧集團有限公司（「中糧集
團」）及著名的私募股權投資基金
厚樸投資管理公司共同入股，增
強了本集團的股枺�架構，豐富了
决策中樞機構的戰略思維，有效
加速推動本集團供應鏈一體化、
食品安全國際化及戰略資源配置
全球化（「三化」）的進程，未來將
能為提升本集團於國內及國際的
市場地位帶來巨大支撐作用。

管理層討論及分析
16　中國蒙牛乳業有限公司　
品牌及市場推廣
於年內，　本集團為蒙牛設立了
「每一天，　為明天」的新品牌口
號，並圍繞關注消費者的營養與
健康進行一系列品牌增值及市場
推廣活動。為呼應「每一天，　為
明天」的主睿�，本集團特別製作
了一系列針對品伲�奶源、品伲�生
產、品伲鼨z測及品伲�研發四方面
的宣傳廣告，體現本集團為消費
者締造更好未來、更優伲�乳製品
所做出的點點滴滴，提升蒙牛品
牌的美譽度。
在產品推廣活動方面，本集團舉
辦了多項針對不同產品形象及消
費群需要的市場推廣活動，包括
旨於讓消費者了解牛奶為優伲�早
餐選擇的「蒙牛早餐奶百分早餐
健康行」及培養青少年「每天喝牛
奶每天邉印沟慕】瞪�活習慣的
「蒙牛NBA終極籃徒」電視籃球選
拔活動等。各活動不但有效推廣
不同產品的形象及功能性，更能
增進與目標消費者群的交流並培
養他們對蒙牛品牌的忠斩取�
透過全方位多角度的品牌宣傳，　
蒙牛的品牌價值在年內得到大幅
提升，在國內及國際上獲得諸多
品牌榮譽。在國內，榮獲中國經
濟雙百評選的「年度10大風雲品
牌」及「共和國60年最具影響力
60品牌」，二零零九年中國食品博
樱�會高峰論壇評選的「我最喜愛
的食品品牌」以及入選「首都居民
最愛牛奶」，成為中國人心目中喜
愛的牛奶品牌；在國際上，蒙牛
既獲荷蘭合作銀行二零零九年度
全球奶業公司排名第十九位，更
獲亞洲品牌測評體系專家系統委
員會評為「亞洲品牌500強」，　連
續四年雄踞亞洲乳業三甲，並入
選美國紐約市立大學「中國最有
價值品牌排行榜」，品牌價值較上
一年提高超過50％。
產品
回顧年內，本集團繼續專注於各
類功能性高端乳製品的開發，通
過市場深化、產品細分，開發出
一系列高品位、高伲�量、高享受
的產品，引領消費，填補市場空
白；同時在基礎產品線上亦精益
求精，不斷鞏固和擴大基礎市場
的佔有率。
液體奶
液體奶實現收入共人民幣
227。362儯�元（二零零八年：　人
民幣210。681儯�元），　佔本集團
總收入的88。4％（二零零八年：　
88。3％），繼續成為本集團的主要
收入來源。
UHT奶
UHT奶收入為人民幣141。962儯�
元（二零零八年：人民幣136。971　
儯�元），　佔液體奶收入的62。4％　

管理層討論及分析
二零零九年年報17　
（二零零八年：65％）。於年內，　
本集團對早餐奶作出營養的提
升，透過融合膳食纖維及維生素
等每日人體所需的六大營養推出
了增值版「營養套裝6＋1」系列，　
此外亦配合中國消費者的口味喜
好，增加紅棗健字號新口味。本
集團所開發有助消化及腸道吸收
的新養道系列繼續成為中高端功
能奶的主打產品，其新養道低乳
糖牛奶於年內成為中高端功能奶
的代表產品；而於年底推出的新
養道低乳糖低脂牛奶新產品，甫
推出已銷量喜人。特侖蘇高端產
品系列年內參與了中國網球公開
賽贊助並邀請著名鋼琴家朗朗為
代言人，迎合追求高雅娛樂的目
標消費群的喜好，年內銷售增長
理想。此外，本集團針對兒童成
長發育期的需要，推出未來星升
級產品未來星兒童牛奶智慧型及
未來星兒童牛奶活力型，並結合
熱播卡通電影舉辦推廣活動促進
銷售，吸引兒童對產品的熱愛，　
加強產品於兒童市場的佔有率。
乳飲料
乳飲料產品收入為人民幣63。873　
儯�元（二零零八年：　人民幣
55。936儯�元），　佔液體奶收入的
28。1％（二零零八年：26。6％）。
酸酸乳系列新產品果蔬酸酸乳，　
將純正果汁、蔬菜汁與新鮮牛奶
完美融合，並推出多種口味，令
消費者實現健康與美味的更高追
求。酸酸乳與真果粒不但吸引消
費者的口味，其廣告片亦吸引了
觀眾及業內專業人士的視線，摘
取素有廣告界「奧斯卡」之稱的艾
菲獎。兒童乳飲料新貴妙妙奶，　
以「比牛奶更美味，　比飲料更營
養」為主要賣點，不僅滿足媽媽
對營養的關注，也滿足兒童對口
味的高度要求。此外，優益C活性
乳酸菌飲料富含活性乳酸菌，有
效促進腸道活力，引領中國乳酸
菌飲料高端市場。
酸奶
酸奶收入為人民幣21。527儯�元
（二零零八年：　人民幣17。774儯�
元），　佔液體奶收入的9。5％（二
零零八年：8。4％）。冠益乳產品
透過「冠益乳腸道關愛行動」等一
系列公益營銷及體驗式推廣，倡
導國人關注腸道健康，　讓「給腸
道做Spa」的概念深入民心，　大
力打造冠益乳為酸奶第一品牌。
本集團融合中國傳統養生概念
所推出的紅棗酸奶，一經推出深
受大眾尤以中老年人為主的消費
群歡迎，未來本集團將在此基礎
上擴展更多中國養生口味，形成
「好滋養，好氣色」的中華滋養系

管理層討論及分析
18　中國蒙牛乳業有限公司　
列。而針對年輕白領及中產家庭
的穀物酸牛奶，揉合穀物與牛奶
的營養與口味，打造營養穀物可
代餐的新高端產品系列。
冰淇淋
冰淇淋收入為人民幣26。851儯�元
（二零零八年：　人民幣26。265儯�
元），佔本集團收入的10。5％（二
零零八年：11％）。在保持原有
五大副品牌整體形象及均衡發展
的同時，　主推隨變及冰＋　兩大副
品牌。其中隨變品牌致力於打造
「勇於改變」的品牌形象，　配合
「蒙牛隨變誰敢來唱歌－K歌達人
全國巡迴挑戰賽」，提高目標消費
者新生代時尚年輕人群對該品牌
的偏好度。而冰＋　品牌以「冰＋水
果，快樂＋我」為品牌宣傳口號，　
推出多種冰＋果肉及冰＋果潱�產
品，建立夏季冰類產品市場的競
爭優勢。
其他乳製品
其他乳製品收入達人民幣2。892儯�
元（二零零八年：人民幣1。704儯�
元），佔本集團收入的1。1％（二零
零八年：0。7％）。奶粉方面，　本